央企整合今后4月將上演23幕大戲 將掀A股投資熱情

　　在“國(guó)新資產(chǎn)管理公司”即將成立之際，國(guó)資委更換掌門人的消息引起業(yè)界的普遍關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從時(shí)間上來看，推動(dòng)國(guó)新資產(chǎn)管理公司的成立，并進(jìn)行資產(chǎn)盤活將是新國(guó)資委主任王勇走馬上任后面臨的首要問題。在央企減數(shù)達(dá)標(biāo)的壓力下，余下不到5個(gè)月整合的力度和速度將前所未有，這必將給A股市場(chǎng)帶來一輪新的投資熱情。

　　李榮融離任后，接任者王勇的首要任務(wù)便是盡快組建國(guó)新資產(chǎn)管理公司并盤活資產(chǎn)。此前有傳聞稱，國(guó)新資產(chǎn)管理公司或?qū)⒂?月掛牌，注冊(cè)資本金200億元人民幣，資金來源主要為國(guó)有資本預(yù)算，初始資本金為45億元，此后可根據(jù)企業(yè)情況資金逐年到位。預(yù)計(jì)有10家左右小型央企有望被國(guó)新暫時(shí)接管，而暫時(shí)裝進(jìn)的企業(yè)未來可能根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈布局對(duì)其進(jìn)行重新整合，或者改制退出、通過專業(yè)化經(jīng)營(yíng)重新獲得競(jìng)爭(zhēng)力后再與第三方進(jìn)行重組、出售給外部戰(zhàn)略投資者等。

　　而扛在王勇肩頭的央企減數(shù)壓力依然沉重。李榮融在7月23日舉行的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上表示，今年要把中央企業(yè)調(diào)整到100家以內(nèi),這個(gè)不動(dòng)搖。而實(shí)際上至今的整合家數(shù)低于預(yù)期，只減少6家，按照國(guó)資委的硬性要求，余下不到5個(gè)月整合的力度和速度將前所未有。

　　“如此密集的重組將是史無前例的，這必將給A股市場(chǎng)帶來一輪新的投資熱情，央企重組主題必將作為一個(gè)可持續(xù)的熱點(diǎn)，給下半年的市場(chǎng)帶來可持續(xù)的投資機(jī)會(huì)。”中金公司分析師認(rèn)為，放眼往后看4個(gè)月，央企整合的故事會(huì)加速被搬到資本市場(chǎng)的舞臺(tái)上，而且在不到半年時(shí)間里會(huì)緊鑼密鼓地上演23幕整合的大戲。

　　分析師認(rèn)為，由國(guó)資委主導(dǎo)的基于國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的央企重組(含橫向整合、縱向整合和產(chǎn)研重組等方式)可能性及力度最大；依據(jù)國(guó)家戰(zhàn)略要求、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)方向等角度出發(fā)選擇的行業(yè)將是未來央企重組的主要領(lǐng)域，未來投資機(jī)會(huì)更多；此外，央企關(guān)聯(lián)上市公司中大集團(tuán)小公司、有資產(chǎn)整合重組相關(guān)承諾公司、科研院所控股公司等類型在重組中往往更易于獲得顯著可觀超額收益；而從投資介入時(shí)間點(diǎn)上來看，首次重組重大事項(xiàng)公告或董事會(huì)決議公告后介入重組主題投資將會(huì)獲得顯著可觀的超額收益。

　　華泰聯(lián)合證券分析師馮偉認(rèn)為，2009年底央企資產(chǎn)規(guī)模已超過21萬億元，控股的境內(nèi)外上市公司307家，80%的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入上市公司，而央企也已掌握了A股市場(chǎng)三成的市值。盡管大部分優(yōu)質(zhì)央企資產(chǎn)早已注入上市公司，但預(yù)計(jì)至少尚有近萬億資產(chǎn)待注入A股上市公司中。他認(rèn)為，未來央企整合的四大類型主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)型企業(yè)、商貿(mào)流通型企業(yè)、科研院所型企業(yè)和EVA排名靠后企業(yè)。余下的123家央企單位中，科研院所和“小央企”將是優(yōu)先被其他大型央企單位整合的對(duì)象。目前仍有電信科學(xué)技術(shù)研究院、武漢郵電科學(xué)研究院、北京有色金屬研究總院、北京礦冶研究總院等科研院所尚未被央企整合。總的來講，不管這些“小”央企將如何整合，其旗下的上市公司都存在巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。（ 劉麗靚）