歐債危機將是歐元的滑鐵盧還是凱旋門？(2)

　　回歸本國貨幣少不了要重新談判商務合同，包括國內與國際的。一旦發生法律糾紛，歐盟各國法院必然傾向于對希臘這個轉變了貨幣的國家做出否定裁決。希臘民間可能還會用歐元作為計算單位和交易方式。這會導致希臘貨幣和歐元的并行流通。此外，由于接受了大量歐元貸款，一旦回歸到價值偏低的本國貨幣，希臘的債務也會隨之急劇增重。

　　債務調整或放棄歐元對希臘來說代價都太高，因此IM F計劃才是希臘最好的選擇。當然這項計劃也很艱難，并伴隨著兩種風險。一是如果改革在財政上不可行，可能導致債務漩渦；第二是如果在政治上不可行，政府可能隨時會采取其他方案。

　　短期來說，緊縮性的財政政策可能會對希臘經濟增長不利，但關于緊縮影響的諸多爭議并沒有敲到點子上。他們設想了一個特定的增長率和不可持續的財政政策，以此為基準模型。當增加了一筆限制性預算，由于標準凱恩斯定律，增長一開始確實會減少。但這個基準模型完全忽略了金融市場的存在。它沒有考慮到不可持續的財政政策會刺激金融市場的事實，而金融市場往往反應迅速，并可能衍生出更為嚴峻的經濟危機。就這一點來說，需要更為苛刻的措施來恢復希臘的償債能力。

　　除了經濟持續性，危機還引起了對IM F計劃政治可行性的懷疑。如果讓希臘緊縮開支意味著取消某些權利，而希臘人民認為那是他們的基本權利(如豐厚的失業補貼和退休金)，那么緊縮政策就不可能推行。評論家們認為如果這樣會引發社會動蕩，領導人將不得不選擇貨幣貶值。

　　希臘就是一個恰當的例子。因為害怕抑制未來經濟的增長，數月來希臘政府拒絕重新控制預算。而現在，上個春季的緊急救助計劃之后，希臘的2010年G D P將損失4%。財政調整要溫和些，對政府的信任才不會轟然倒塌。

　　危機給歐元區帶來整合機會

　　預算政策確實向來沒什么支持者。希臘的執政者也沒這個能力或意愿說服希臘人民在危機前采取緊縮性財政政策。然而目前的經濟形勢擺在眼前，政客們可以就危機中不受歡迎的財政措施在民眾中尋求共識。比方說，歐元區的其他政府就威脅說，希臘問題可能會蔓延，他們會四處尋求昂貴的救助計劃。葡萄牙、西班牙、愛爾蘭及其他的很多政府都利用歐洲金融市場的慘淡狀況來調整本國的預算限制和勞工、金融市場的重要改革。

　　公民們并沒有輕視財政改革。但如果說服他們相信更糟糕的情況也可能出現，他們便更能接受財政改革的重要性。因此公共支援應該同IM F類型的經濟改革相結合，而不是債務調整或貨幣貶值。遭遇過那些情況的國家，人民記得他們承受的毀滅性打擊。而那些近年回憶里沒有經歷過金融危機的國家，人們可能單純地認為一切很快會過去。但在今天這個世界各地高度聯系的經濟體系中，這樣的想法確實類似于幻覺。

　　正當經濟危機在希臘爆發時，歐元制度框架的缺陷也隨之暴露。重建信心必然要對框架進行強化。由歐盟理事會主席赫爾曼·范龍佩領頭的特別小組計劃今年年終提出具體的提案。6月，E C B(歐洲中央銀行)發布了自己的建議：強硬獨立地監督成員國的財政預算政策，自動執行處罰；改進對國家競爭力的監督方式，確保成員國經濟上的高度整合；有高度制約性的危機管理結構來支持執行調整方案的國家。我們承認不可能開除那些不執行歐盟財政預算指引的國家，因此類似的威脅從根本上來說無法成立。

　　歐盟委員會和歐洲議會還呼吁建立三個財政監督部門(歐洲銀行業管理局、歐洲保險和職業養老金管理局、歐洲證券及市場管理局)，同時建立一個監管機構(歐洲系統風險委員會)。由于歐元區經濟聯系十分緊密，歐元區的監督和監管機構的設立很有必要。他們會給在一定的政策指導下敦促各國政府解決問題，也能獨立地優先行動，而無需等待政治家們遲緩的反應。有些人可能不喜歡國際機構管束國家經濟政策的權力，但金融傳染太迅速了，為了保存現有的貨幣體系，歐洲的納稅人不得不常常為其他國家的失敗買單。

　　不過現在就預測歐元的終結還為時過早。歐盟和歐元區國家還能夠以恰當的補救措施應對金融危機：很多國家采取了強硬的財政調整措施；歐元區國家已經宣布，在某些情況下已經實施了空前的結構改革，尤其是他們聯合決策，相互協調，將銀行壓力測試結果公開發表；新的歐洲金融穩定基金已經成立，可以用來支撐困境中的歐元區國家；今年底將成立的改革特別小組提議并批準具體的提案以加強對歐元區的管理。

　　有人可能會批評說為什么要等到危機大肆橫行時才采取這些措施。但從根本上來說，遇到困難時民主就是這樣發揮作用的。歐元區國家以及貨幣聯盟框架內的問題都需要解決，但如果所有成員國都能繼續追隨正確的調整措施，這些國家都會更加強大。歐洲需要找到正確的合作組合方式，以便在國際層面上維護自己的共同利益，保證自己的競爭力。這需要歐洲中央機構與成員國之間保持平衡并通力協作。中央須保持強有力的財政政策，而成員國則需具體來實施它們。而如果你回顧歐洲的漫長歷史，就不難發現，保持這種平衡的能力正是歐洲的強項之一。 (文：LorenzoBini Smaghi 編譯：南都記者 張曉華 實習生 陳琳琳 )