國(guó)美內(nèi)戰(zhàn)：沉默的元老與站隊(duì)的選擇

　　8月11日，北京鵬潤(rùn)大廈，國(guó)美電器總部所在地一片寂靜，與坊間傳聞的已經(jīng)白熱化的公司控制權(quán)大戰(zhàn)似乎不符。

　　此前，8月4日，國(guó)美電器前董事局主席黃光裕向現(xiàn)任主席陳曉開(kāi)戰(zhàn)，通過(guò)其獨(dú)資擁有的Shinning Crown Holdings Inc發(fā)布公告，要求舉行臨時(shí)股東大會(huì)，撤銷陳曉執(zhí)行董事及董事局主席職務(wù)。

　　8月5日，國(guó)美電器就宣布，公司董事局決議對(duì)黃光裕提起訴訟，罪名基于香港證監(jiān)會(huì)在去年8月向香港高等法院作出的指控：黃光裕及其妻杜鵑策劃國(guó)美電器在2008年1月22日至2月5日期間，回購(gòu)1.298億股份，目的是以國(guó)美電器的資金購(gòu)買本來(lái)由黃光裕持有的股份，并將售股所得款項(xiàng)用于償還一筆24億港元的私人貸款。

　　股市迅速對(duì)此作出了反應(yīng)。停牌一天的國(guó)美電器8月6日復(fù)牌后呈現(xiàn)低開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)，截至收盤(pán)全天暴跌12.09%報(bào)2.40港元，創(chuàng)近一個(gè)月來(lái)新低。

　　黃光裕與陳曉的決裂，讓人們對(duì)這艘號(hào)稱中國(guó)家電連鎖業(yè)“第一航母”的去向存疑。是否真如坊間傳聞：這是一場(chǎng)“維護(hù)家族式企業(yè)傳統(tǒng)”VS“走向真正的公眾公司”的對(duì)決呢？

　　沉默的元老與站隊(duì)的選擇

　　記者先后撥通國(guó)美電器諸多高層的手機(jī)，王俊洲、孫一丁、魏秋立……他們都選擇了沉默或者婉言謝絕采訪。國(guó)美電器新聞發(fā)言人也由擔(dān)任公司副總裁多年的何陽(yáng)青換為趙彤。國(guó)美電器一位內(nèi)部人士告訴記者：“在這個(gè)緊要關(guān)口，大家都不好公開(kāi)接受媒體采訪，一切都統(tǒng)一口徑，由專人負(fù)責(zé)。”

　　記者經(jīng)過(guò)多方采訪發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年追隨黃光裕的高管團(tuán)隊(duì)有了微妙的變化。

　　雖然黃光裕公開(kāi)發(fā)函要求撤銷孫一丁的執(zhí)行董事職務(wù)，公開(kāi)“殺雞儆猴”，提醒舊部注意立場(chǎng)(孫一丁被認(rèn)為是黃光裕“嫡系”，現(xiàn)任國(guó)美電器執(zhí)行董事、副總裁)。但是，在外界看來(lái)，諸多高層的姿態(tài)還是非常明顯。

　　黃光裕入獄后，因?yàn)闊o(wú)法履行董事會(huì)職責(zé)，國(guó)美電器授權(quán)時(shí)任常務(wù)副總裁的王俊洲與副總裁魏秋立代表黃光裕簽署公司及其私人文件。在國(guó)美電器決策委員會(huì)中，陳曉、王俊洲、魏秋立三人是核心人士。魏秋立和陳曉的關(guān)系一向不錯(cuò)，被外界認(rèn)為是陳曉一派。而新任總裁王俊洲在收到黃光裕要求“罷免”陳曉的信函之后，也公開(kāi)表示：“這是一個(gè)非常令人失望之舉。”這被外界理解為，王俊洲已經(jīng)堅(jiān)決地站在了陳曉這邊。

　　產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察人士梁振鵬告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，黃光裕作為國(guó)美電器第一大股東，如今卻左右不了董事會(huì)，并且干涉不了公司的很多經(jīng)營(yíng)決策。由此能夠看出：國(guó)美電器在陳曉主導(dǎo)下的“去黃光裕化”進(jìn)展得非常順利。黃氏家族與國(guó)美現(xiàn)高管層展開(kāi)了公開(kāi)的董事會(huì)掌控權(quán)爭(zhēng)奪。

　　2006年，國(guó)美電器收購(gòu)永樂(lè)電器之后，黃光裕與陳曉多次在公開(kāi)場(chǎng)合表示出“惺惺相惜”，但是，“自2006年一直到2008年年底黃光裕出事之前，這兩年多的時(shí)間內(nèi)，在國(guó)美真正有話語(yǔ)權(quán)的核心人物僅僅是黃光裕一人。在這兩年多時(shí)間內(nèi)，黃光裕從來(lái)沒(méi)有真正地信任過(guò)陳曉，對(duì)陳曉仍然有深深的提防心理。陳曉雖然擔(dān)任國(guó)美總裁，但是，許多總裁應(yīng)有的權(quán)力卻被黃光裕的嫡系所分散持有。”梁振鵬分析說(shuō)。

　　據(jù)了解，8月6日上午，國(guó)美內(nèi)部召開(kāi)全國(guó)緊急視頻會(huì)議，董事會(huì)、副總裁和各大區(qū)總經(jīng)理組成的公司管理層，以及各大區(qū)副總監(jiān)級(jí)別以上成員均被要求參加會(huì)議，并要求隨機(jī)發(fā)言表態(tài)。

　　國(guó)美電器新聞發(fā)言人趙彤在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)表示，國(guó)美的確開(kāi)了視頻會(huì)議，也的確向全體員工宣讀了《國(guó)美董事會(huì)致員工一封信》。“這是一個(gè)很正常的公司例會(huì)，我不方便透露具體內(nèi)容。但是在這個(gè)時(shí)候，作為公司要求大家統(tǒng)一思想、渡過(guò)難關(guān)，是對(duì)國(guó)美員工負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)。至于你所問(wèn)的站隊(duì)問(wèn)題，一個(gè)是家族化企業(yè)管理，一個(gè)是讓公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)的現(xiàn)代化企業(yè)經(jīng)營(yíng)，你說(shuō)人們會(huì)選擇哪一個(gè)呢？”趙彤反問(wèn)記者。

　　陳曉的“狠招”

　　港交所公告顯示，目前黃光裕夫婦持有國(guó)美電器33.98%的股權(quán)，是第一大股東；貝恩資本則持股10.81%，為第二大股東；摩根大通持股9.01%；摩根士丹利持股6.62%；陳曉則持股1.47%。

　　股權(quán)爭(zhēng)奪成為黃、陳雙方斗爭(zhēng)的焦點(diǎn)。第二大股東貝恩資本被認(rèn)為是陳曉的支持者。2009年6月，貝恩資本出資16億元獲得的國(guó)美電器可轉(zhuǎn)債，目前仍未“轉(zhuǎn)股”。據(jù)美林證券預(yù)計(jì)，貝恩資本可能將轉(zhuǎn)換其持有的16.28億股可換股債券，屆時(shí)，黃光裕所持股權(quán)將被攤薄至約31.6%。

　　2009年7月，國(guó)美公告宣布了一項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)方案，覆蓋了分公司總經(jīng)理、大區(qū)總經(jīng)理，以及國(guó)美總部各中心總監(jiān)、副總監(jiān)以上級(jí)別，共惠及105人。激勵(lì)方案總金額近7.3億港元，為迄今中國(guó)家電業(yè)股權(quán)激勵(lì)之最。

　　“其實(shí)，這是陳曉玩得最狠的一招，就是將國(guó)美籌備了很多年卻始終不愿意實(shí)施的‘高管股票期權(quán)激勵(lì)方案’給真正實(shí)施了。在巨大的經(jīng)濟(jì)利益面前，陳曉與其他董事會(huì)成員和管理層形成了攻守同盟。”梁振鵬如是認(rèn)為。

　　外資投行機(jī)構(gòu)的態(tài)勢(shì)也成為左右戰(zhàn)局的關(guān)鍵。黃光裕二妹黃燕虹在接受媒體采訪時(shí)稱，之前已與多家機(jī)構(gòu)投資者溝通，綜合各方意見(jiàn)后認(rèn)為，在臨時(shí)股東大會(huì)上將有足夠多的投資者支持大股東(黃光裕)的動(dòng)議。

　　記者先后致電摩根大通、富達(dá)基金等多家投資機(jī)構(gòu)，對(duì)方均對(duì)此不予評(píng)論。“支持哪一方這個(gè)話題太過(guò)敏感，但會(huì)從自己的戰(zhàn)略利益出發(fā)考慮這個(gè)問(wèn)題。”一位不愿透露姓名的投資機(jī)構(gòu)股東告訴記者，目前來(lái)看，在陳曉的帶領(lǐng)下，國(guó)美上半年整體市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，但是外資PE會(huì)從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益選擇，無(wú)論是黃光裕還是陳曉，只會(huì)選擇能給投資者帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的一方。

　　在梁振鵬看來(lái)，上海人出身、學(xué)歷較高的陳曉，做事謹(jǐn)慎，穩(wěn)健，對(duì)于處于多事之秋的國(guó)美來(lái)說(shuō)，目前需要陳曉的發(fā)展思路。而學(xué)歷較低、潮汕人出身的黃光裕，其霸氣十足的老板文化，在國(guó)美發(fā)展初期體現(xiàn)出了一定效果，而當(dāng)國(guó)美成為上市公司、公眾企業(yè)之后，黃光裕的發(fā)展思路，在一定程度上甚至限制了國(guó)美的發(fā)展。

　　“目前看來(lái)，陳曉的主動(dòng)權(quán)更大。甚至從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，如果陳曉再主導(dǎo)幾次國(guó)美的融資、股票增發(fā)等資本行為，那黃光裕的股權(quán)還會(huì)進(jìn)一步被稀釋。黃光裕和陳曉的斗爭(zhēng)，無(wú)論誰(shuí)勝誰(shuí)負(fù)，都應(yīng)該早日結(jié)束。否則，對(duì)于國(guó)美管理團(tuán)隊(duì)和投資者來(lái)說(shuō)，都會(huì)在心理上受到影響，也不利于國(guó)美的發(fā)展。”業(yè)內(nèi)分析人士指出。記者 侯雋