黃光裕反擊的底牌在哪？

　　無論黃光裕與陳曉的這次較量勝負如何，雙方后續均有牌可打

　　身陷囹圄的黃光裕似乎并不甘心輸掉剛剛過去不久的兩場“戰爭”：其一是陳曉不顧黃的反對，引進貝恩資本；其二，任命貝恩資本3人為國美非執行董事。

　　為此，黃光裕做了充分的準備：獲得部分機構投資者的支持，以及充足的資金。

　　此前，在國美電器（0493.HK，下稱國美）董事長陳曉看來，公司的“去黃化”已接近成功。他在年初接受《財經國家周刊》記者專訪時，甚至說“這個階段不用太關注他（黃光裕）怎么想”。

　　但在8月4日晚七點半向國美的發函中，獄中的黃光裕通過他所控制的香港公司、國美電器第一大股東——Shinning Crown Holdings，要求召開臨時股東大會，撤銷此前國美股東大會通過的數項提案，同時要求撤銷陳曉董事會主席及執行董事職務，撤銷孫一丁執行董事職務，提名鄔曉春、黃燕虹為國美執行董事。該函還指責國美近一年來業績下滑，是因為陳曉領導的董事會管理不當，因而要求罷免。

　　次日上午，國美立即召開董事會，商討對策。下午，即向香港特別行政區高等法院正式起訴，就黃光裕2008年1月及2月前后回購公司股份中的違規行為要求索賠；同時，對于黃光裕召開臨時股東大會的動議，一并回絕。

　　國美的這項起訴是基于2009年8月7日香港證監會發起的一項調查。當時，香港證監會指稱，黃光裕、杜鵑夫婦曾策劃國美電器在2008年1月及2月回購股份，目的是以國美電器的公司資金購買本來由黃持有的國美電器股份，黃光裕將套現后所得資金用于償還一家財務機構的一筆24億元的私人貸款。此后，香港高等法院凍結了黃光裕、杜鵑夫婦及Shinning Crown Holdings、Shine Group Limited兩家公司價值16.55億港元的資產。

　　導火索

　　黃光裕從被監視居住至今，陳曉在國美扮演了“救火者”的角色。在外界看來，他臨危受命，帶領著陷于危機中的國美走出泥潭，并試圖把國美從原有的家族式企業轉變為具有現代企業制度的公眾公司。國美的這種被動轉型被資本市場一致看好，但陳曉的連番動作，也為日后與黃光裕的決裂埋下了伏筆。

　　2009年6月，陳曉通過增發引入貝恩資本，成為國美事實上的第二大股東；當年9月，又向機構投資者發行了可轉債；同時，陳曉公布國美中高層的股權激勵機制，讓包括分公司經理在內的近150人獲得股權。而在黃光裕時代，跟隨黃多年的高管都無權享有公司股權。

　　但在部分人眼中，陳曉帶領國美的19個月，所做的一切都是為自己掌控國美建立基礎。

　　陳曉和貝恩資本的亞洲董事總經理竺稼并不陌生。2005年初，身為摩根士丹利亞洲董事總經理的竺稼，曾經投資永樂，并與時任永樂家電董事長的陳曉簽下對賭協議，此后，又助永樂登陸香港資本市場。

　　業界對于陳曉的質疑是，當初摩根士丹利與永樂簽訂對賭協議后，摩根士丹利利用市場化手段拋售永樂股權套現，讓永樂的股價大跌，后又投資國美，拉高國美的股價。可以說，是摩根士丹利幫助國美收購了永樂。但此次陳曉卻不顧黃光裕的反對，將貝恩資本引入國美。