消費(fèi)板塊漸成股市"穩(wěn)壓閥" 酒菜漲價(jià)暫無(wú)通脹之憂

　　我國(guó)人均GDP已接近4000美元，可能到來(lái)的“大消費(fèi)時(shí)代”已被不少人士憧憬。從上半年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管部分耐用消費(fèi)品增速回落，但食品飲料、文化旅游、奢侈品等多個(gè)消費(fèi)細(xì)項(xiàng)均保持較快增速。

　　與此同時(shí)，通脹預(yù)期在一般消費(fèi)品市場(chǎng)體現(xiàn)得最為明顯。“又漲價(jià)了”成為部分居民的日常購(gòu)物心聲，而企業(yè)在原材料尤其是資源產(chǎn)品價(jià)格上漲的壓力下也有苦衷。

　　專家指出，今年以來(lái)消費(fèi)板塊走勢(shì)明顯強(qiáng)于大市，某種程度上發(fā)揮了A股市場(chǎng)“穩(wěn)壓閥”的作用。從中長(zhǎng)期看，食品、醫(yī)療保健、教育等領(lǐng)域仍面臨漲價(jià)壓力，供需雙方圍繞價(jià)格杠桿的博弈將持續(xù)。未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，消費(fèi)行業(yè)很可能是確定性最強(qiáng)的受益板塊。

　　商品價(jià)格漲跌互現(xiàn)

　　“近幾年就沒(méi)見(jiàn)物價(jià)跌過(guò)，隔一段時(shí)間就漲一陣。”在北京市西城區(qū)的一沃爾瑪超市中，購(gòu)物者梅亮抱怨，今年以來(lái)漲價(jià)最明顯的有豆油、蔬菜、牛奶等。“現(xiàn)在5升桶的豆油價(jià)格已將近50元了，花生油、調(diào)和油價(jià)格還要更高。還有牛奶，袋裝牛奶雖然價(jià)格沒(méi)怎么漲，但容量普遍從以前的140毫升縮小到了110毫升左右，這肯定是變相的漲價(jià)。”梅亮說(shuō)道。

　　6月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.9%，逼近3%的通脹警戒線邊緣。尤其是牽涉民生的食品價(jià)格漲幅達(dá)5.7%，近期部分蔬菜、豆類價(jià)格的上漲令居民感受明顯。

　　對(duì)此，相關(guān)部門一方面提出繼續(xù)管理通脹預(yù)期，另一方面指出當(dāng)前物價(jià)調(diào)控是有基礎(chǔ)的，尤其是豬肉、糧食等重要產(chǎn)品價(jià)格目前仍處于低位，無(wú)需對(duì)通脹過(guò)分憂慮。

　　從需求來(lái)看，一些產(chǎn)品價(jià)格漲跌并未對(duì)購(gòu)物意愿產(chǎn)生很大影響。在北京，家樂(lè)福、沃爾瑪、物美等各大超市中，熙熙攘攘的消費(fèi)者與以往相比未見(jiàn)減少。北京馬連道家樂(lè)福的一名超市人員介紹，這幾年她所在的食品柜臺(tái)銷售量一直在穩(wěn)定增長(zhǎng)，盡管一些產(chǎn)品確實(shí)漲價(jià)，但消費(fèi)者通常會(huì)改選其他相關(guān)商品。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，一季度我國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)為108，達(dá)到自2007年以來(lái)的最高水平。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋稱，近年來(lái)盡管部分產(chǎn)品價(jià)格上漲，但同時(shí)還有一些產(chǎn)品，比如衣著、電子類價(jià)格一直是下降的。居民對(duì)降價(jià)產(chǎn)品感覺(jué)不敏感的原因可能是，商品式樣、技術(shù)更新?lián)Q代較快，居民傾向于購(gòu)買更新的產(chǎn)品，這將抬高購(gòu)買支出。

　　“今年就是菜價(jià)漲得挺厲害，尤其是4、5月份的時(shí)候，有些青菜甚至翻了一番。不過(guò)，好在糧食和肉價(jià)還沒(méi)太漲。”河南居民李霞認(rèn)為。

　　上半年，構(gòu)成CPI的八大類商品漲跌互現(xiàn)。其中食品類、煙酒及其用品、醫(yī)療保健類、娛樂(lè)教育文化類、居住類價(jià)格分別上漲5.5%、1.7%、2.7%、0.3%和3.9%；衣著、家庭設(shè)備、交通和通信類價(jià)格分別下降1.1%、0.6%和0.1%。

　　白酒行業(yè)有望跑贏大盤

　　從A股市場(chǎng)來(lái)看，截至8月8日，今年以來(lái)在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，餐飲旅游、食品飲料、商業(yè)貿(mào)易、家用電器等傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)分別上漲6.24%、0.58%、-0.51%、-11.64%，均跑贏大盤。在不少周期性行業(yè)經(jīng)歷明顯調(diào)整時(shí)，消費(fèi)板塊由于中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)向好，政策預(yù)期明朗，事實(shí)上充當(dāng)了市場(chǎng)“穩(wěn)壓閥”的作用。

　　6月份，我國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲6.4%，其中生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅7.8%，上漲壓力比下游消費(fèi)品更為明顯，部分企業(yè)以提價(jià)作為應(yīng)對(duì)。

　　中部地區(qū)某調(diào)味品企業(yè)負(fù)責(zé)人介紹，長(zhǎng)期來(lái)看原材料和人力成本都在提高，產(chǎn)品價(jià)格有一定提高是正常的。但企業(yè)也面臨不少漲價(jià)壓力，目前國(guó)家對(duì)物價(jià)調(diào)控相當(dāng)重視，率先漲價(jià)容易受到市場(chǎng)擠壓，聯(lián)合漲價(jià)則可能被質(zhì)疑串通漲價(jià)和操縱價(jià)格。

　　白酒行業(yè)近期的提價(jià)同樣較為明顯。“今年漲價(jià)最明顯的是茅臺(tái)、五糧液等高端品種，53度飛天茅臺(tái)從700多元漲到了900多元，與之相比，中低檔酒價(jià)格變動(dòng)并不明顯。”北京一沃爾瑪超市的柜臺(tái)工作人員介紹，部分酒類高端品牌近年來(lái)的漲價(jià)已經(jīng)成為常態(tài)，平均每年幅度在40元左右，今年提價(jià)尤其明顯，即便如此柜臺(tái)也經(jīng)常缺貨。

　　中信證券新近發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，目前茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、青花瓷等白酒批零價(jià)均出現(xiàn)上移，幅度在5%-10%，不少高端酒類供應(yīng)緊俏。下半年在季節(jié)性因素等影響下，白酒行業(yè)跑贏大市的概率較大。

　　消費(fèi)擴(kuò)張周期仍未結(jié)束

　　從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)一國(guó)人均GDP達(dá)到3000美元上方，居民用于汽車住房、旅游休閑、文化娛樂(lè)等若干方面的消費(fèi)需求將逐漸上升。在我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需尤其是刺激消費(fèi)的政策支持下，不少機(jī)構(gòu)開始憧憬，我國(guó)可能適時(shí)迎來(lái)消費(fèi)擴(kuò)張的“黃金時(shí)期”。

　　某基金公司的一名基金經(jīng)理表示，消費(fèi)行業(yè)企業(yè)普遍具有時(shí)間價(jià)值，在目前宏觀經(jīng)濟(jì)背景下這一屬性難能可貴，股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)。未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，消費(fèi)行業(yè)將是確定性最強(qiáng)受益板塊。

　　與易受經(jīng)濟(jì)周期等外生因素影響的投資、出口相比，消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)更為穩(wěn)定。2007-2009年，最終消費(fèi)對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)分別為4.7、4.4和4.6個(gè)百分點(diǎn)，波幅遠(yuǎn)小于另外兩駕“經(jīng)濟(jì)馬車”。

　　國(guó)家信息中心提供給中國(guó)證券報(bào)獨(dú)家發(fā)布的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，今年消費(fèi)品零售總額名義增長(zhǎng)達(dá)到18.2%，剔除通脹因素后實(shí)際增長(zhǎng)15%左右，低于去年水平，但仍為改革以來(lái)第三個(gè)高增長(zhǎng)年份，這說(shuō)明本輪消費(fèi)擴(kuò)張周期仍未結(jié)束。

　　值得注意的是，二季度以來(lái)部分耐用消費(fèi)品增速出現(xiàn)較明顯回落。6月份，汽車、家用電器零售額分別同比增長(zhǎng)28.3 %和23.4%，比上半年累計(jì)增速分別放緩了8.8和5.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)莫尼塔咨詢公司發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，本輪消費(fèi)周期在三季度中期面臨一定的下行壓力。近期一些高彈性的耐用品消費(fèi)出現(xiàn)了一定放緩，其中汽車消費(fèi)的下滑可能受到購(gòu)置稅減免政策力度減弱等因素的影響，家電銷售很大程度上受到南方洪澇災(zāi)害的干擾。后期企業(yè)用工情況將是考察本輪消費(fèi)指標(biāo)能否延續(xù)的關(guān)鍵指標(biāo)。

　　專家同時(shí)指出，目前食品、紡織品等必需品消費(fèi)仍然處于上升通道，從歷史上看，必需品消費(fèi)一直保持較低的彈性，對(duì)消費(fèi)的貢獻(xiàn)較為穩(wěn)定。長(zhǎng)江證券分析師李茂余認(rèn)為，我國(guó)短期內(nèi)不可能直接進(jìn)入高收入和高消費(fèi)社會(huì)，而更可能在收入增長(zhǎng)中出現(xiàn)消費(fèi)逐級(jí)擴(kuò)散的趨勢(shì)，農(nóng)林牧漁、食品飲料、批發(fā)零售、酒類、醫(yī)藥等行業(yè)均可能面臨機(jī)會(huì)。本報(bào)記者 韓曉東