山東國企明年引入EVA考核：利潤高不代表水平高

　　一個年稅后凈利潤達3億元的企業(yè)，經(jīng)營水平高還是低？對這個“毫無技術含量”的問題，許多人肯定不屑回答。但如果答案是企業(yè)不見得經(jīng)營水平很高甚至“明盈實虧”，是不是太出人意料了？

　　據(jù)了解，從明年起，山東的大型國企就要面對上述考題了——山東省國資委將不再考核單一的利潤指標，而是要考核企業(yè)用資本創(chuàng)造價值的能力——經(jīng)濟增加值(EVA)。

　　這種目前在全球500強中通行的考核辦法，“將引導企業(yè)避免盲目投資、盲目并購，著力做強主業(yè)，控制風險，調整結構”。日前，國務院國資委綜合局二處處長張曉紅在給山東省管企業(yè)有關負責人進行培訓時強調，E-VA 考核具有明確的導向，將引導企業(yè)改變目前追求規(guī)模擴張的沖動，更加重視戰(zhàn)略投資和長遠回報。

　　據(jù)張曉紅介紹，EVA 等于企業(yè)經(jīng)營利潤扣除全部資本成本(包括債權成本和股權成本)之后的余額。只有這個數(shù)字大于零，企業(yè)才實現(xiàn)資本增值，否則就是資本貶值。由此，可判斷出企業(yè)用資本創(chuàng)造價值的能力。“有利潤的企業(yè)不一定創(chuàng)造價值，有價值的企業(yè)一定能夠創(chuàng)造利潤。”

　　進行了3年試點后，今年，國務院國資委開始在央企中全面推行E-VA考核。在張曉紅看來，這是應對后危機時代新挑戰(zhàn)的重要舉措。

　　金融危機給實體經(jīng)濟帶來重創(chuàng)，國際上一批企業(yè)陷入困境或被淘汰出局，其中一個共性原因就是過度擴張，盲目并購，大量資本投資于低效領域。而那些下大力氣剝離非主業(yè)資產，清理低效資產，不斷加大結構調整和產業(yè)升級力度的企業(yè)，則進一步增強了競爭力。國務院國資委引入EVA考核的用意，也是寄望于央企不要靠大規(guī)模的投資、并購、融資來做大利潤總額，而是要著力做強主業(yè)，提高核心競爭力，注重可持續(xù)發(fā)展。 “目前實行的省管企業(yè)業(yè)績考核制度，也需要根據(jù)轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的要求，及時進行調整完善，進一步發(fā)揮其對轉方式調結構的導向促進作用。”在這次省管企業(yè)負責人會議上，山東省國資委主任譚成義開始“吹風”，并明確表示將于明年實施EVA考核。

　　這種不再以單純的利潤指標衡量企業(yè)經(jīng)營水平的考核方式，無疑可遏制企業(yè)的盲目擴張，同時將徹底改變國資系統(tǒng)中大企業(yè)居前、小企業(yè)靠后的成績排序。這對習慣于通過做大來做強和“論資排輩”的大型國企而言，無疑是一個巨大的挑戰(zhàn)。

　　不過，山東的不少省管企業(yè)已開始接受這種考核方式。“這樣企業(yè)就不僅要考慮利潤總額，更要考慮是用多少錢賺得了這些利潤。”參加培訓的一位國企負責人表示，這種考核方式顯然更公平，否則那些規(guī)模稍小的企業(yè)即使經(jīng)營狀況良好，也總是難望大企業(yè)項背；而按照EVA 考核，誰能用小錢賺大錢，那才叫真本事。

　　據(jù)悉，早在2008年，山東就有意用EVA來考核大國企。但突如其來的國際金融危機讓不少大國企遭受重大沖擊，山東省國資委因此推遲了EVA考核。

　　為應對金融危機，從央企到地方國企都進行了大規(guī)模投資、大手筆開發(fā)和大資本運作，“抄 底”并購也風生水起。不過，國企海外并購雖多，成功的卻少。分析其中原因，某國企負責人坦言，除了部分企業(yè)盲目參與之外，國企負責人還擔憂，隨著中國企業(yè)的海外并購被不斷抬高價格，萬一并購不成功，將被認定為國資流失，難推責任。

　　不過，EVA考核下，不能盲目投資、并購，也不能無所作為。譚成義明確表示，希望山東的省管企業(yè)“進一步加大并購重組力度。當前并購重組仍是非常有利的時機，具有并購條件的企業(yè)，要實現(xiàn)‘十二五’的發(fā)展目標，必須把并購重組作為重要形式，力爭增量的50%以上依靠并購重組實現(xiàn)。”在他看來，此前山東黃金集團的內蒙有色基地 、阿根廷礦產資源合作，兗礦集團33.3億澳元收購澳大利亞菲利克斯公司100%股權等，都是值得充分肯定的投資、并購。

　　據(jù)了解，在新的EVA 考核下，為鼓勵企業(yè)獲取戰(zhàn)略資源，對企業(yè)投入較大的勘探費用可按一定比例視同研究開發(fā)費用；對符合主業(yè)的在建工程，從資本成本中予以扣除。而且“即使EVA 為負，只要逐年改善，對考核評級的影響也不會太大。”張曉紅說，通過在央企3年的試點，目前EVA的指標設計、調整因素、目標值確定、激勵方案等已逐漸完善成熟，不僅央企，不少地方國資委也開始對EVA考核予以積極響應。 （記者 孫秀紅）