7月制造業PMI降至51.2% 先行經濟指標高位回調

　　中國物流與采購聯合昨日發布數據顯示，7月份制造業采購經理指數(PMI)為51.2%，比6月回落0.9個百分點，創2009年3月以來新低。交行首席經濟學家連平在分析下半年宏觀經濟走勢時預計，國內經濟將在世界經濟弱勢復蘇的大背景下進行高位回調，但不會二次探底，其中對于出口及消費的結構性調整起著關鍵性作用。

　　下半年面臨高位回調

　　在上周末新華社上海分社舉辦的講座上，連平表示，宏觀調控和基數原因導致了下半年經濟增長將高位回調，工業增加值增速將高位回落，同時全社會固定資產投資的名義和實際增速也將開始回落。

　　下半年的中國經濟二次探底的可能性比較小。總體而言，2010年總體的經濟增長預測是10%左右，而“三駕馬車”對經濟增長的貢獻預計分別為，資本5.2%，消費5%，出口為0.2%的負增長。雖然出口預計還是負增長，但是相比2009年的3.9%的負增長而言，今年出口的整體情況已經有了很大改善。

　　相較歐美發達國家而言，投資在中國對經濟增長的影響仍然是最大的，消費其次。而近期，中央項目及其主導的基礎設施投資增速下降明顯，地方項目占比上升但是增速下降，房地產投資的史無前“厲”的調整政策，這些都將對下半年的經濟增長有所影響。

　　預計CPI7月見頂

　　連平表示，CPI將在這兩個月內見頂。

　　而隨著物價下拉因素的增加，通脹壓力也在逐漸減弱。供需缺口的回落趨勢顯示出通脹壓力正在趨緩，M1，M2增速回落也在舒緩未來通脹壓力。但結構性上漲壓力仍不可忽視。總體而言，下半年物價運行將呈現“高不成，低不就”的年度見頂回升態勢，全年物價走勢將呈現“兩頭低，中間高”的倒U型。對于下半年的GDP預測，7月份將到達3.28%甚至更高，8月2.95%,9月2.74%，10月2.70%，11月2.1%，12月1.55%，全年GDP預計在2.5%到3%，有望實現預期的3%的目標，而PPI預計在4.5%到5%之間，相對也比較溫和平穩。

　　不過，野村證券首席經濟學家孫明春預測，7月份的CPI通脹率可能躍升至3.5%，創20個月新高，按照這樣的CPI通脹水平，今年下半年仍然至少要兩次加息27個基點。

　　消費出口繼續調整

　　連平稱，化解當前“兩難”的困境，就要加快經濟結構的調整步伐。首先要調整投資方向，來維持經濟短期內的持續增長動力；其次要提高投資效率，改善增長的質量；最后是刺激居民消費，形成長期的可持續發展的基礎。

　　“下半年，要保持經濟增長的速度，關鍵還在于政府政策調控。”連平表示，社會消費品零售總額名義實際增速并無多大上升，商品房銷售面積下降影響家電及家具銷售，這主要是受到了房地產調控和股市低迷的影響。

　　連平表示，在經濟增長高位回調，貿易順差繼續擴大的經濟條件下，匯率浮動權衡的結果是中等幅度的人民幣升值，所以下半年人民幣的匯率將會雙向波動，但還是會小幅升值。預計2010年整體的經濟增長將從第一季度的12%，年底回落到9%，全年的增長預計為10%左右，將高于2009年的9.1%。(崔燁 實習生 朱倩婷)