環保違法成本過低 “綠色證券”需剛性約束

　　由于發生污水滲漏事故，紫金礦業再次陷入“環保門”。早在2008年2月，紫金礦業就因存在不良環境記錄，未能通過首輪上市環保核查，整改后才得以登陸A股；2010年5月，環保部發文通報批評11家存在嚴重環保問題的上市企業，紫金礦業名列榜首。無獨有偶，近日中石油大連新港輸油管連續發生6次爆炸，對當地環境造成重大污染，這一項目雖不在上市公司，但同樣值得警示。

　　公眾公司本應承擔起更多社會責任，但一些上市公司或大型國企卻屢屢挑戰公眾利益，環保違法成本過低無疑是癥結之一。我們建議，在現有“綠色證券”政策基礎上，進一步增加對上市公司的剛性約束措施。

　　早在2007年，原國家環保總局、證監會就共同推出了“綠色證券”政策，主要包括上市環保核查、上市公司環境信息披露和上市公司環境績效評估三項制度，被稱為拉動中國綠色證券發展的“三駕馬車”。目前來看，上市環保核查制度效果較為明顯，對于擬IPO和再融資的公司，不環保就無法獲得通往資本市場或者再融資的“入場券”，能促使企業進行環保整改。但對已經上市的高污染企業，現有政策中“軟約束”居多，主要是督察和敦促整改等措施，強制力不夠。今年5月，環保部對2007—2008年通過環保核查的上市公司進行了后督察，結果顯示有11家上市公司對存在的嚴重環保問題尚未按期整改。

　　與國外成熟市場的投資者注重企業社會責任不同，目前我國無論是機構投資者還是個人投資者，都更多關注企業財務狀況，鮮有因為企業環保問題選擇賣出股票。比如，屢次陷入“環保門”的紫金礦業被不少公募基金持有。

　　為進一步制定針對上市公司的剛性約束條款，相關管理部門應增加其環保違規成本，從而引導上市公司真正成為綠色的、有社會責任感的經濟砥柱。

　　首先，可以進一步嚴格上市公司再融資的環保核查制度。首次未能通過核查的公司，經過整改后可以獲得再融資機會，而對于多次違規的上市公司，不妨對其關上再融資的大門，令其永久失去再融資資格。

　　其次，將上市公司高管股權激勵、股份減持等事項與履行環保責任掛鉤。環保不達標的上市公司，不予通過股權激勵方案，或在一定時期內凍結高管減持，待環保整改通過后再予放行。

　　最后，建立重大惡性事故退市制度。在現有的法律政策框架下，企業上市后，即使嚴重違背環保承諾，無非是整改了事，沒有退市風險。今后，在管理好“入場券”的同時，不妨建立“紅牌罰下”制度，對于發生惡性污染事故的上市公司，勒令退市。

　　如果類似的剛性約束政策得以在我國資本市場施行，高污染的上市公司將面臨再融資受挫甚至退市的風險，投資者將“用腳投票”遠離這些公司，資本市場將逐步形成注重社會責任的理念。 （記者 黃淑慧 ）