沃倫·巴菲特：得到格雷厄姆A+成績(jī)的學(xué)生

　　作為22年唯一一個(gè)得到格雷厄姆A+成績(jī)的學(xué)生，巴菲特畢業(yè)時(shí)的唯一要求是無(wú)償?shù)貫楹笳叩耐顿Y公司工作。不過(guò)，出人意料的是，格雷厄姆拒絕了這位天才學(xué)生的請(qǐng)求，巴菲特回到自己的家鄉(xiāng)開(kāi)始了創(chuàng)業(yè)。

　　巴菲特集合家人的資金成立了巴菲特聯(lián)合有限公司。1962年，他以每股7.6美元的價(jià)格買(mǎi)下了位于馬薩諸塞州的一個(gè)成衣制造廠(chǎng)，這就是目前大名鼎鼎的伯克希爾·哈撒韋公司的前身。從1956年-1969年的13年間，他取得了30.4%的年平均收益率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同期道瓊斯指數(shù)8.6%的年均增幅；在這13年間，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌了5次，而巴菲特的合作投資公司則從未曾虧損。

　　這幾乎可以稱(chēng)之為“奇跡”的投資業(yè)績(jī)來(lái)源于巴菲特勤奮的工作和對(duì)投資的無(wú)比狂熱。他無(wú)時(shí)無(wú)刻不在工作，“每天早上下床之前，就在盤(pán)算如何賺錢(qián)”。在投資迪士尼公司前，他會(huì)一個(gè)人穿著格子西裝帶著公文包去看動(dòng)畫(huà)電影，只是為了了解票房情況；周末他與老朋友芒格各自帶著家人去迪士尼樂(lè)園，當(dāng)孩子們玩得興高采烈時(shí)，兩人則從財(cái)務(wù)的角度對(duì)每項(xiàng)娛樂(lè)設(shè)施進(jìn)行逐一分析。

　　而這一時(shí)期，巴菲特形成了自己獨(dú)特的雙重財(cái)富觀，并一直保持至今。他一方面視金錢(qián)如糞土，從不花心思去想如何利用所賺的錢(qián)享受生活；另一方面，他又視財(cái)富為至寶，他認(rèn)為今天的每一分錢(qián)都可能在未來(lái)變成大筆的財(cái)富，因此他對(duì)于被花掉的每一分錢(qián)都痛心疾首。巴菲特甚至利用自己對(duì)金錢(qián)的偏好來(lái)減肥：他交給女兒1萬(wàn)美元的支票，承諾如果自己的體重增加，那么女兒就可以來(lái)兌現(xiàn)這張支票。他的小女兒蘇珊利用各種辦法誘惑節(jié)食中的巴菲特，但總是無(wú)功而返。

　　這一時(shí)期，也是巴菲特告別格雷厄姆絕對(duì)的量化式分析，轉(zhuǎn)而從公司品質(zhì)的角度去考察一家企業(yè)的階段。他開(kāi)始不再把股票看作靜止的資產(chǎn)負(fù)債表，而是一個(gè)具有獨(dú)特動(dòng)力和潛能的鮮活企業(yè)。

　　同時(shí)，巴菲特開(kāi)始研究一種與以往他所購(gòu)買(mǎi)的股票完全不同類(lèi)型的股票。他所投資的公司也許連一間廠(chǎng)房都沒(méi)有，也沒(méi)有固定資產(chǎn)，往往這樣的公司最有價(jià)值的商品就是自己的品牌。對(duì)運(yùn)通公司的成功投資就是這樣一個(gè)代表。1967年，運(yùn)通公司的股票已經(jīng)狂漲到每股180美元，而巴菲特的成本僅為35美元，僅在運(yùn)通公司一只股票上，就輕松賺得了2000萬(wàn)美元的利潤(rùn)。

　　不過(guò)，巴菲特卻放棄了輕而易舉賺取暴利的機(jī)會(huì)，1968年，巴菲特合伙公司利潤(rùn)達(dá)到4000萬(wàn)美元，1969年，在股市高歌猛進(jìn)之時(shí)，巴菲特解散了自己的合伙公司，因?yàn)樗�認(rèn)為“幾乎已經(jīng)找不到任何投資機(jī)會(huì)”，是時(shí)候離開(kāi)“日益短視和日益投機(jī)”的市場(chǎng)。一個(gè)月后，道瓊斯指數(shù)一路下跌，最終以800點(diǎn)收盤(pán)，而到了1970年5月，紐約證券交易所里每一只股票的價(jià)格都較一年前縮水50%。銀華基金