洋河股份董事長楊廷棟：進一步推進全國化戰略

　　從2009年11月登陸資本市場至今，洋河股份(002304)所帶來的藍色風暴便給予白酒行業乃至資本市場以極大的沖擊，公司近5年87%的凈利潤復合增長率為業內所驚羨，一路快速增長的股票市值亦為投資者所追捧。

　　洋河速度如何造就？未來快速發展能否持續？高股價能否得到支撐？對于雙溝的整合能否取得1+1>2的效果？對于省外市場如何開拓？帶著這些問題，中國證券報記者專訪了洋河股份董事長楊廷棟。

　　基酒供應有保證

　　中國證券報：洋河近幾年的發展速度一直位居白酒行業前列，公司最為各方所稱道的是營銷策略以及體制上的優勢，那么對于洋河而言，最值得自豪的是什么？

　　楊廷棟：洋河最近5年始終保持50%以上的增長速度，但公司最自豪的還是對白酒傳統產業理念的影響。洋河對行業的三個貢獻包括品質、文化以及營銷模式的創新。

　　品質上的貢獻主要是指“綿柔型”口味的創新。綿柔型突破白酒過去香型的界限，更多的從口味上滿足消費者；同時，中國白酒在從奢侈品變為大眾消費品后既要保留白酒的傳統風格，更需要符合現代消費群體的要求，需要越來越小的刺激性和“副作用”。洋河打造的綿柔風格是中國白酒行業發展的一大創新，這種貢獻也被行業和消費者所普遍認可。

　　文化創新表現在洋河在文化層面上和現代消費者找到了結合點。營銷創新方面，洋河和經銷商之間不僅僅是利益上的博弈，經銷商一般只負責資金流、物流，市場的真正啟動主要掌握在公司自己手里，公司能夠更好地控制終端市場。

　　中國證券報：由于較快的發展速度，洋河的基酒供應成為外界的主要擔憂之一，請問公司目前外購基酒比例和基酒供應能力怎樣？

　　楊廷棟：白酒生產周期較長因此會產生對于基酒供應的擔心，但目前來看，洋河酒穩定的品質完全能夠保證，藍色經典產品面世以來質量一直穩定，也得到消費者認可，所以擔憂沒有必要。

　　關于公司基酒供應能力，需要說明：一是洋河是中國白酒業較早突破萬噸原酒產能的企業，說明洋河基酒生產基礎很扎實；二是一直以來，洋河沒有停止基酒的生產，即使在行業的低谷期也沒有壓縮原酒產量，為后續快速發展奠定了良好基礎；三是在發展過程中，公司能夠及時發現資源要素瓶頸，并且一直在克服，最近幾年每2年原酒產量翻一番；四是洋河作為老八大名酒，品質保證必須建立在基于自己的穩健質量體系基礎上，發展質量能夠得到支撐。洋河的主導品牌一定是靠自己的原酒保證的。

　　公司日前公告的投入11億元的名優酒釀造技改二期工程，項目達產后將會年新增2萬噸名優基礎酒生產能力，能夠支撐未來的快速發展，公司也將在白酒行業產能第一方陣中處于更加靠前的位次。

　　白酒業整合求并購

　　中國證券報：洋河未來有什么發展戰略？公司超70%的收入來源于省內，未來在擴大省外市場發展方面有什么規劃？

　　楊廷棟：洋河未來發展重點一是行業整合，二是自身規模的擴大。這兩方面也將成為洋河未來快速發展的主要支撐。

　　擴大自身規模過程中最為重要的是市場的全國化。去年洋河在省外市場的不含稅銷售額已達到10億元，因此說洋河是區域化品牌已經不準確，洋河是區域市場為主體的全國化品牌。但省外市場占公司銷售比重并不高，現在省外市場的比重每年增加3-5個百分點，公司會進一步推進市場的全國化。

　　公司確定的發展目標是：省外市場中有一定基礎的市場要放量，達到放量的要進一步做鞏固和提升，已進入拐點階段的市場要進一步促成進入成熟階段。

　　具體而言，第一批次，目前在河南、安徽、上海、山東4個省的銷售額已經超過1億元，未來目標是要鞏固、提升，今年銷售額要達3億元；第二批次，去年在5000萬元的市場要提升至1億元，今年使億元省份超過10個；第三批次，去年2000萬-3000萬元的區域要擴大放量到5000萬元。希望省外市場銷售今年能夠繼續保持100%的增長幅度。

　　中國證券報：從4月9日公司公告收購雙溝40.6%股份至今，對雙溝的整合有何進展？后期有無進一步增持計劃？未來在收購整合方面有無其他考慮？

　　楊廷棟：洋河對雙溝的整合從股權整合介入，截至目前人員整合已經完成，營銷整合也正在進行中。

　　白酒業整合案例不少，但成功案例不多，其中利益、文化是核心問題。而營銷整合是利益整合和文化整合的最佳切入點。6月8日公司已公告同雙溝設立共同的營銷平臺——江蘇蘇酒實業，其中洋河持股85%，雙溝持股15%，蘇酒實業的功能定位是整合洋河、雙溝的營銷資源，搭建營銷統管平臺，提高營銷競爭能力。

　　接下來對于雙溝的整合也會逐步推進，要逐步做到研發整合、管理整合、供應物流整合、最后是生產的整合。洋河對于雙溝整合的出發點非常清楚，就是要做到利益以及資源配置的一體化。整合在逐步推進。

　　市場非常關心洋河對雙溝股權有無進一步增加的可能。當然，我們希望對雙溝的股權比重提高，但這對洋河不是最重要的，對于資本市場同樣不是最重要的。股權的多少只涉及到財務上并不并表的問題，只是業績上的輕微差異，以權益法并表差異本身就不大。市場關心多的是資本、股權的整合，而我們認為最關鍵的是發展資源的整合，是產業運作的一體化。

　　從行業看，白酒業勢必會走向集中和整合，也給洋河提供了機會，因此公司會繼續推進產業整合，對雙溝的整合僅僅是第一步。不過，究竟是以資本融合還是產業要素融合的方式，要視不同企業而定。行業里有一定市場基礎、資源、品牌支持、消費者認知和發展空間的企業，都可能成為洋河下一步的并購對象，但需要等待機會。

　　中國證券報：公司在2009年年報當中提到要“跳出酒業求發展”，日前也公告3億元參與設立上海金融發展投資基金，是不是意味著公司未來有多元化經營的考慮？

　　楊廷棟：洋河要擴大自身規模，其中一條就是要做到經營產業化，這個前提是公司的白酒主營業務不會丟，會在不放松主營業務的基礎上把富余的資源要素加以優化配置，以取得更大的收益，我也相信投資者不會滿意我們把大量的現金存在銀行去獲取二點幾的利息回報。

　　在投資上，公司會考慮三種投資項目：一是僅從財務投資角度出發，考慮有上市可能的PE投資項目；二是戰略投資方面的產業并購項目；三是傾向于無風險、穩健的如金融、保險類投資項目。

　　對于多元化經營，未來在資源要素配置到位時也可能會考慮向其他領域擴張。白酒業目前只有2000億元的規模，有一定市場限制，從著眼于做大企業出發，多元化是一條必然的路徑，但公司做多元化是在與行業其他企業相比已形成競爭優勢時才會去做，每一步都會非常慎重，也會合乎規范。

　　高管減持可能性小

　　中國證券報：洋河股份目前股價已經是白酒業乃至食品飲料行業上市公司中的最高，對此公司如何看待？未來高股價如何得到支撐？

　　楊廷棟：上市至今，洋河股價表現一直不錯，高股價對公司來說既是鼓勵、是期望，同時也是壓力。高股價包含了眾多投資者的鼓勵和期望，公司能做的就是努力把基本面做好。

　　資本市場上的股價表現和洋河品牌之間形成了良性互動，高股價對于洋河品牌的拉升，對于公司產業層面的提升都是無法忽視的。

　　但是，洋河仍然是以產品經營、產業經營為主，資本運營僅僅是促進產業經營的手段，公司不會舍本逐末，用目的去服從手段。無論是高股價也好、市值管理也罷，都會服從于企業的發展戰略，服從洋河生產經營的方向，這也才能真正做到對投資者負責。

　　中國證券報：洋河大部分首發股份將于今年11月份解除限售，怎么看待解禁可能帶來的減持而給公司股價帶來的潛在壓力？高管方面存不存在減持可能？

　　楊廷棟：洋河目前股權結構中，國有法人股股東持有48.83%的股份，這部分股份解禁之后減持沖動較小；社會法人股持有近13.46%的股份，其中，南通綜藝投資有限公司持有9.83%。由于社會法人股更多是為追求投資回報，因此成為解禁后的不確定因素，公司對此無法預計，唯一能做的就是把企業經營好，使公司的投資回報有更高的吸引力。不過，社會法人股部分在沒有更合適投資項目的情況下也不會輕易減持。

　　洋河包括高管、核心骨干在內的管理團隊直接或者間接持股約27%左右，這部分股份無論是從高管的消費需求還是投資需求抑或對公司未來發展前景的信心來看，會引起市場波動的減持可能性應該比較小。目前公司管理團隊凝聚力非常強，對企業的責任感很強，對洋河未來發展也都充滿信心。（記者 王錦 李巍 ）