最近汽車行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)漲聲一片，已經(jīng)不可避免地影響整個(gè)汽車行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。但也有分析師表示，由于行業(yè)發(fā)展較為迅速，經(jīng)過(guò)接連重挫，汽車股的股價(jià)已經(jīng)跌入了一個(gè)較為合理的價(jià)格，具備了初步的投資價(jià)值。

　　高油價(jià)影響行業(yè)增長(zhǎng)

　　3月12日，紐約油價(jià)再次刷新盤(pán)中記錄，最高觸及110.20美元/桶。原油外依存度接近一半的我國(guó)也無(wú)法獨(dú)善其身，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格也一路攀升。盡管出于宏觀調(diào)控的目標(biāo)，政府對(duì)成品油零售價(jià)進(jìn)行了強(qiáng)有力的管制，但2008年油價(jià)上漲是不可扭轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。有證券分析師認(rèn)為，今年國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格存在整體上漲可能，或?qū)⒂?~5月份小幅上調(diào)一次，但整體價(jià)格會(huì)保持穩(wěn)定，不會(huì)大起大落。

　　盡管我國(guó)汽車行業(yè)目前仍然保持較為快速的增長(zhǎng)勢(shì)頭，油價(jià)若繼續(xù)上漲，考慮到用車成本的增加，將推遲部分消費(fèi)者的購(gòu)車行為；同時(shí)物價(jià)整體上漲因素將造成消費(fèi)者可選消費(fèi)品支出減少，從而影響汽車銷量。

　　長(zhǎng)城證券判斷，2008年占汽車最大份額的轎車市場(chǎng)無(wú)法保持2007年約25%的增速，預(yù)計(jì)2008年國(guó)內(nèi)轎車市場(chǎng)同比增長(zhǎng)約18%，同時(shí)由于油價(jià)的高企、鋼價(jià)成本的上升以及轎車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，將造成整車企業(yè)盈利能力降低。

　　汽車股初步具備投資價(jià)值

　　與長(zhǎng)城證券相比，國(guó)金證券較為樂(lè)觀了，其分析報(bào)告中指出，2月份汽車行業(yè)銷量為66.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)19.9%，環(huán)比下滑22.8%，這是在雪災(zāi)和春節(jié)長(zhǎng)假影響下實(shí)現(xiàn)的，需求依然是非常旺盛的，行業(yè)基本面并沒(méi)有出現(xiàn)減弱的跡象。國(guó)金證券還認(rèn)為，前兩個(gè)月的銷量代表性仍然不強(qiáng)，3月份即將迎來(lái)全年的銷量高峰。按照統(tǒng)計(jì)，近期汽車股股價(jià)大幅下調(diào)，目前重卡類企業(yè)2008年動(dòng)態(tài)PE(市盈率)已降至15倍，轎車股降至20倍以下，客車股約為22倍，估值已具備吸引力。

　　從前兩月銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)金證券認(rèn)為目前汽車各細(xì)分子行業(yè)需求非常旺盛，行業(yè)基本面并沒(méi)有發(fā)生變化，市場(chǎng)的主要擔(dān)心在于鋼材價(jià)格上漲是否會(huì)嚴(yán)重影響汽車企業(yè)的盈利能力，鋼價(jià)上漲對(duì)行業(yè)影響是負(fù)面的，但汽車行業(yè)規(guī)模效應(yīng)、持續(xù)新車型的推出和企業(yè)內(nèi)部挖潛等因素也將消化一部分成本上漲壓力，因此其影響程度是有限的。

　　1季度業(yè)績(jī)預(yù)增概率較大的子行業(yè)是商用車，國(guó)金證券重點(diǎn)推薦買(mǎi)入中國(guó)重汽和金龍汽車，同時(shí)認(rèn)為，濰柴動(dòng)力、宇通客車、上海汽車和長(zhǎng)安汽車股價(jià)調(diào)整也提供了較高的安全邊際，繼續(xù)維持上述公司的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。（王燦彬）