11月14日，上海汽車(600104)發布公告，2007年第五次臨時股東大會批準了延期舉行上海汽車集團股份有限公司(下簡稱“上汽”)董事會換屆選舉，同時其第三屆監事會也會延期換屆。

　　根據公告，第三屆董事會延期換屆將被延至2008年6月30日前，公司經營層任期相應順延。至于延期的理由，上汽的書面表述為“考慮提高獨立董事、外部董事的比例，廣泛遴選公司定向增發后與整車業務特征相適應的董事人選，截至目前公司還在與控股股東和上級有關方面加緊協調”。

　　但有業內人士認為，董事會延期換屆實與上汽、南汽(南京汽車集團有限公司)合作有一定關聯。若兩家實現合作，南汽高層極有可能有一兩名進入上汽董事會。南汽的相關人員日前肯定地告訴記者，上南合作很快就會有結果了，時間可能就在今年年底。

　　一團和氣

　　“對南汽的審計工作已經完成，現在已經進入評估階段。”上汽集團董事、財務總監谷峰11月13日在上海汽車的股東大會上擔任主持人，對于股民關注的上南合作事宜他如是表述。

　　當日，上汽董事長胡茂元、總裁陳虹都沒有列席會議。據悉，近來胡茂元一直為上南合作的事情忙碌。就在幾天前的11月6日，胡帶領著上汽高層熱情接待了前來上汽參觀的南汽高管人員，包括南汽集團董事長、黨委書記王浩良、黨委副書記王信沖、南汽集團副總經理陸振新、副總經理兼南汽名爵(MG)汽車總經理張欣等30余人。

　　該消息被南汽網(南汽集團官方網站)放在首頁，并配以圖片特別發表，似乎強調了南汽對于上南合作的支持態度。根據記者以往的了解，南汽中有相當一部分管理層曾經反對南汽被上汽合并。

　　胡茂元在宴會上動容地說：“不管上汽人還是南汽人，大家現在已經是一家人了，南汽的事情就是上汽的事情，他希望今后雙方能像一家人一樣考慮問題、開展工作。”

　　一切都顯示著，上南合作不遠了。

　　評估南汽

　　據專業人士介紹，審計是對一個公司規定時間內的財務報表合法性的審核，主要關注的是在過去一段時間內該公司的經營狀況；而評估則是對該公司未來收益的估值，兩個結果可能相差很多。買家最終會根據評估報告做出決策。

　　南汽到底價值幾何，正是上汽要評估的內容。

　　目前對于南汽資產狀況的公開數據很少，其網站上，僅簡單地介紹為，南汽現有資產總額120億元，占地面積470余萬平方米，1.29余萬名職工，擁有28家子公司(其中6家中外合資)，7家參股公司(其中3家中外合資)，400余家關聯企業。

　　“合并價格不會是總資產，而是凈資產，需要減去負債。”谷峰告訴記者。據了解，南汽2005年虧損3.4億元，2006年雖然扭虧為盈，營業收入120億元，利潤總額0.6億元，數字看上去非常單薄。

　　一位接近南汽的知情人士粗算下來，南汽的凈資產主要包括其土地、廠房、設備等固定資產，還有市場業績、技術、購買羅孚的價值等。他認為，羅孚的價格最不好說，這也是上汽、南汽最難達成一致的資產。

　　當初南汽以5300多萬英鎊(相當于6億多元人民幣)收購了MG羅孚汽車公司和其發動機分部。而后創立MG名爵公司，其注冊資本金18億元，共七家股東，其中南汽集團投資4億元，占股比22.22%，為第一大股東。彼時南汽通過土地置換、銀行貸款、尋找融資、政府支持等渠道才籌集了資金。其中，中國進出口銀行已經表示，分期提供總計30億元的貸款。“所有的貸款都屬于負債，而這兩年，南汽的貸款不是一個小數目。” 接近南汽的知情人士說。

　　2006年4月南京汽車集團有限公司財務報表顯示，資產總計本期止累計為110.71億元，比同期減少4.92%；固定資產凈值平均余額本期止累計38.17億元，比同期累計減少3.91%；流動資產平均余額本期止累計40.45億元，比同期累計減少5.3%；應收賬款凈額9.08億元；負債總計64.64億元。

　　可以看出，在去年上半年，南汽的凈資產為(總資產-負債)46億元。但根據今年的業績看，南汽在收入上沒有大的起色，但貸款在大幅增加，可以肯定的是，其凈資產要遠遠小于46億元了。有媒體報道南汽的凈資產為26億元，“我估計不止這個數。”上述人士說。

　　現在，對于南汽而言，總資產如何評定，決定它在上-南體系中的地位與命運。當然，“除了要對南汽進行評估，商討交易價格，”谷峰對記者說，另一個重點就是通過上海市、江蘇省兩地的國資委的審批，并通過國家國資委的審核。

　　增資自主

　　上南合作謎底已近揭曉，上汽此時也開始著手規劃它更大的自主藍圖。

　　10月31日，上海汽車公告：董事會通過了《關于調整公司發行分離交易可轉債的募集資金擬投資項目的議案》，公司董事會現決定將分離交易可轉債的發行規模調整為不超過630000萬元。

　　“因為證監會要求規定資金的用途，并專款專用，但實際情況中，汽車研發需要根據市場進行調整，因此研發費用，上汽將自籌資金。”谷峰解釋。上汽的研發對象自然指的是其自主品牌汽車，而融資后的資金也更多地用于自主建設上。

　　公告顯示，調整后分離交易可轉債的募集資金擬投資項目將為：債券募集資金93.50億元用于自主品牌建設一期、運動型多用途乘用車、上海汽車股份有限公司技術中心一期、增資上海汽車集團財務有限責任公司、償還金融機構貸款；權證行權募集資金99.62億元，用于自主品牌建設二期、乘用車收購兼并、上海汽車股份有限公司技術中心研發設備投入、商用車收購兼并項目。

　　“公司的整車業務主要集中在乘用車領域，其乘用車市場龍頭地位穩固。” 中信建投證券研究發展部鄭軍認為，“結合即將進行的公司與躍進集團的全面合作，將實現公司的羅孚技術的30萬臺發動機項目即將量產，公司自主品牌有望成為新的業績增長點。”(寇建東)