中新網6月20日電 據中國財經報報道，6月16日中國人民銀行公布信息，決定從2006年7月5日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　6月14日央行向全部公開市場業務一級交易商定向發行1000億元中央銀行票據。

　　而在此前的5月17日央行已向全部公開市場業務一級交易商定向發行1000億元中央銀行票據。

　　央行的這一系列舉動意在遏制當前的貨幣流量過大問題。

　　國有商業銀行上市助推貨幣投放

　　中國人民銀行14日公布的金融運行數據顯示，今年1-5月全部金融機構累計新增人民幣貸款17834億元，不到半年時間就用完了全年貸款總額25000億元的70%，同時，5月份廣義貨幣(M2)余額和人民幣貸款余額分別增長了19.1%和16%。這組數據顯示，今年以來盡管國家出臺了一系列的宏觀調控政策，但市場上的貨幣投放量仍然很大。這主要是因為，在消費不振的大經濟背景下，投資成為拉動中國經濟的主導力量，這勢必造成貨幣投放的加大，同時，中銀國際首席經濟學家曹遠征指出，國有商業銀行相繼上市，資本充足率得到大大的提高，擴張業務的沖動非常強烈是1-5月新增貸款量猛增的又一因素。

　　但也有專家提出不同的意見，銀河證券首席經濟學家苑德軍表示，今年核定的25000億貸款額度的合理性有待進一步商榷。他指出，該數據是在去年的基礎上提出的，而去年的數字又是在“寬貨幣、緊信貸”的政策背景下提出的，同時，今年年初開始的新農村建設新帶動的投資也沒在考慮之列，因此數據相對保守，苑德軍認為30000億的貸款總量相對合理。

　　公開市場操作成為新寵

　　控制貸款擴張最好的辦法就是收縮流動性，在西方發達國家，公開市場操作是一國中央銀行吞吐基礎貨幣，調節市場流動性的主要貨幣政策。在目前央行調控貨幣流量的手段中，提高存款準備金率、加息、公開市場業務是使用比較多的手段，三者的調控效果依次遞減，公開市場業務操作是其中最溫和的工具，但苑德軍指出，前兩種屬總量調控政策，使用時極易出現“一人感冒全家吃藥”的現象，而公開市場業務則是“精確型導彈”，指向非常明確，是目前收縮流動性最有效的手段。哪些銀行貸款多，央行就給其多發定向票據，如剛剛上市的中國建設銀行由于盈利的要求貨幣投放相對過大，因此被要求認購了700億元的央行發行的定向票據，此項措施相當于提高該行1個多點的存款準備金率，這將有效抑制銀行的放貸行為。

　　調控推出組合拳

　　自去年開始，央行已多次使用央行票據調控貨幣流量，曹遠征指出，目前累計的發行規模已接近市場所能承受的臨界點，央行票據發揮作用的空間有限，同時，由于處于轉軌期的某些經濟領域還沒有完全市場化，所以并不是所有的偏熱現象都跟貨幣政策有關，他建議應因時因事，考慮其他途徑打好組合拳。此次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點就是一個典型。市場普遍認為，此次調高存款準備金將很好地延續之前的調控政策，以鞏固前段時間的宏觀調控效果。央行此次提高存款準備金率0.5個百分點將一次性凍結流動性資金1500億元。

　　同時他還指出，要維持中國經濟的穩定發展，金融機構應當調整結構，積極拓展中間業務，尋找新的盈利點，這將有助于控制貸款發放過猛的勢頭。(顏曉巖、徐麗紅)