中國銀行(3988，HK)在香港掛牌上市不到一周，證監(jiān)會發(fā)審委公告將審理其A股發(fā)行計(jì)劃。中國工商銀行行長楊凱生昨日也表示，將在登陸H股后，盡快發(fā)A股。國有銀行H+A模式由中行為先鋒，正在逐一講述一個(gè)完整的故事。
中行：希望能在6月發(fā)A股
由于尚處于上市靜默期，中行行長李禮輝昨日向記者委婉地表達(dá)了中行希望盡快發(fā)A股的心情。
“如果一切順利的話，中行能否趕在6月發(fā)行A股？”在記者的反復(fù)追問下，李禮輝說：“我們當(dāng)然是希望能夠這樣，但是一切還得按程序來。”
早在2004年中行就計(jì)劃在A股上市，但是，由于種種原因這一計(jì)劃一再延遲。到2005年中行完成戰(zhàn)略引資進(jìn)入上市的關(guān)鍵階段，國內(nèi)A股由于股權(quán)分置改革停發(fā)新股，因此中行不得不擱置A股上市計(jì)劃，采用H+A分步實(shí)施的策略。到2006年初，中行正式向香港聯(lián)交所遞交上市申請，此前它已經(jīng)向國務(wù)院提出申請發(fā)行H股和A股。
“一次審批，分別實(shí)施，不是要求政策突破。”某知情人士透露，為了盡量縮小H+A的時(shí)間差，中行按照《國務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集及上市的特別規(guī)定》第八條規(guī)定，“經(jīng)批準(zhǔn)的公司發(fā)行境外上市外資股和內(nèi)資股的計(jì)劃，公司董事會可以作出15個(gè)月內(nèi)分別發(fā)行”的實(shí)施安排，以一次審批縮短分別實(shí)施的間隔。
6月1日，中行在香港掛牌上市大獲成功，股價(jià)在兩天里漲幅達(dá)18%。在發(fā)行H股的招股說明書里，中行詳細(xì)地披露了A股發(fā)行計(jì)劃。盡管將時(shí)間表定于最晚不超過明年7月份，發(fā)行不超過100億股，但是，招股書為中行盡快回A股埋下了兩支伏筆：其一是，在2007年前發(fā)行A股無需征求H股等類別股東同意；其二，豁免遵守港交所上市規(guī)則10.08條，這讓中行可以在發(fā)行H股后的6個(gè)月內(nèi)發(fā)行A股。
“中行將盡快回A股上市。”中行董事長肖鋼當(dāng)時(shí)如此表示。投行人士認(rèn)為，盡量縮短H+A的時(shí)間差無論是從市場因素，還是相關(guān)的財(cái)務(wù)審計(jì)等具體工作，都有利于中行，國內(nèi)投資者也將因此以更合理的價(jià)格投資中行。
對于中行回歸A股市場的迫切心情，李禮輝的解釋是，考慮到中行主要的業(yè)務(wù)在內(nèi)地，為了穩(wěn)定客戶基礎(chǔ)，因此選擇在A股上市。“這樣也可以增加透明度，穩(wěn)定客戶基礎(chǔ)，因?yàn)閮?nèi)地的客戶基本上就是我們的投資者。”
工行：正在同時(shí)準(zhǔn)備H股和A股發(fā)行
“中行上市很成功，我很高興，”作為中行前任董事長，銀監(jiān)會主席劉明康昨日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)，表達(dá)了對中行成功上市的欣喜之情，他說：“我祝愿工行也會取得很大的成果。”
然而，計(jì)劃在年內(nèi)上市的中國工商銀行是否也會采用H+A的模式呢？昨日工行行長楊凱生表示，工行正在同時(shí)準(zhǔn)備H股和A股的發(fā)行計(jì)劃。“在完成H股的上市后，我們將盡快回國內(nèi)發(fā)行A股。”目前，工行已經(jīng)有了非常詳細(xì)的時(shí)間表安排。
如果說中行采取H+A分步實(shí)施是迫于國內(nèi)市場停發(fā)新股所致，在恢復(fù)IPO后，工行為何和中行一樣，也采取先H后A的策略呢？市場人士分析，作為國內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的商業(yè)銀行，工行資產(chǎn)規(guī)模逾6萬億，在中行登陸A股后，如果緊接著工行發(fā)行A股，市場將面臨較大的擴(kuò)容壓力。此外，分步實(shí)施有利于保障工行境外上市按計(jì)劃進(jìn)行，不必受國內(nèi)市場的影響。
建行：目前沒有發(fā)行A股的計(jì)劃
相比中行和工行，中國建設(shè)銀行(0939，HK)要講述一個(gè)完整的H+A的故事尚待時(shí)日。建行董事長郭樹清此前接受本報(bào)記者采訪時(shí)明確表示，建行尚沒有發(fā)行A股的計(jì)劃。
“上市后，建行資本充足率比較高，近期沒有融資計(jì)劃。”郭樹清解釋說：“因?yàn)橘Y本太多會造成一定閑置。這對盈利水平和股本回報(bào)率都有影響。”
但是作為中、建、工三大銀行的股東，中央?yún)R金投資公司副董事長汪建熙此前談到，今后內(nèi)地大型銀行均會發(fā)行H股和A股，但時(shí)間表要視國內(nèi)市場狀況而定。
國際金融學(xué)會副會長吳念魯說，對于金融股所占比例不到5%的國內(nèi)股票市場來說，像中行、工行、建行這樣的大盤藍(lán)籌股回歸A股，無異于“定海神針”，將提振國內(nèi)投資者的信心，從長遠(yuǎn)看有利于資本市場的發(fā)展。
(稿件來源：中國證券報(bào)，作者：王妮娜)
