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　　中國社科院4月25日公布的《2006年房地產藍皮書》顯示，經過一年的房地產宏觀調控，中國內地的商品房空置率居高不下，2005年1至9月住宅空置面積與2004年同比增長4.2%。

　　有學者估計，真正的空置率遠超過這個數字。而這份報告的結果也顯示，北京替代上海成為了房地產泡沫最為嚴重的城市。去年北京樓價飆升了20%，商品期房的同比漲幅更高達23.2%

　　就在此份藍皮書發表前不久，中國國家統計局亦公布第一季度經濟增長10.2%，固定資產投資增長27.7%。市場普遍認為固定投資增長過快，經濟存在過熱跡象。其中，房地產貸款余額占人民幣各項貸款余額的14.84%，對于投資過快增長起到了相當大的推動作用。

　　調控措施治標不治本

　　鑒于以上情況，中國人民銀行于4月27日晚宣布調高金融機構人民幣貸款基準利率，一年期貸款利率上調0.27厘，是自2004年10月以來的首次加息。央行此舉被視為對第一季度經濟數據過熱的回應，用行長周小川的話說，經濟有些過熱，貸款利率調整旨在微調經濟。

　　至于央行加息為經濟降溫的效果，分析師普遍認為并不會太明顯。因為中國的利率傳導機制并不完善，而且按2004年加息的經驗來看的話，并沒有對樓市帶來顯著打壓。除非人行未來持續加息，但那樣卻可能同時壓制到本已十分疲軟的消費，所以可能性不大。更何況增加貸款利率會給銀行貸款增加更大的難度，在如今存款居高不下的情況下，銀行將持續面臨被“水浸”的問題。

　　于是，很多專家預期，中央還會持續出臺一些專門針對房地產業的宏觀調控措施，包括繼續透過稅收杠桿打擊炒房，控制外資購買等等。然而問題在于，這些加息以外的宏調措施又能起到多大作用? 要回答這個問題首先還應回顧一下上一次，2005年房地產調控所采取的措施。

　　2005年初，國務院下發了有關控制房價的通知以及具體措施，同時也動用了稅收、利率等杠桿來控制房價。雖然不少專家學者認為房地產泡沫爆破，可能會造成經濟硬著陸，導致嚴重的社會后果，所以在調控時總是投鼠忌器。這種說法并非毫無道理，但太過嚴厲的措施的確可能引發一場信貸危機，并非是可取的調控方法。于是，中央在2005年出臺的調控措施并未達致預期效果。

　　除了加息之外，今年新一輪房地產調控政策還未出臺。但由于2005年和現在的經濟情況并沒有太大差異，所以調控措施很可能與去年雷同，最多只是加大一些力度。鑒于去年的經驗，可以預期，如果中國政府繼續遵循之前的路線，房地產只能表面上略為冷卻，2007年仍會重復今天的局面。因為，所謂的調控措施，只治標不治本。

　　應擴大供應低價住房

　　中國內地居民和海外投資者始終對房地產充滿信心，根本原因在于他們對未來市場需求有憧憬。摩根斯坦利的經濟分析師謝國忠多次指出，中國房價收入已經高于國際水平很多，足以證明泡沫的存在。但人們仍然認為隨著居民收入的提高，需求將會大幅增長。這番憧憬使人們忽略了一個事實：中國作為勞動力密集的國家，勞動人口競爭激烈，居民收入的增速是遠遠趕不上房價上漲速度的。

　　照現在的趨勢發展下去，房價只會年復一年的上升，宏觀調控也是年復一年地為地產界降溫。去年政策重點集中在上海，今年是北京，后年又是另一座城市。“三座大山”之一的住房，將長期成為城市居民生活的沉重負擔。

　　對于房地產過熱，治本的方法在于緩解“三座大山”之一的住房，即由政府主導，增加經濟適用房的建設。目前中國很多一線城市的高房價政策有諸多弊端，例如很多工薪階層都感到不堪重負，導致消費疲軟等。

　　很多國家政府都有為大眾提供經濟適用房的經驗。例如，新加坡政府組屋居民占了總人口的84%。這樣的政策不僅解決低收入人口住房問題，也避免了市場對“未來需求”的非理性憧憬。

　　換句話說，在香港或新加坡的公屋不僅解決了低收入人群的住房問題，而且也沒有影響到商品房市場。眾所周知，這兩座城市商品房市場依然十分活躍。

　　對中國來說，增加經濟適用房供應不僅可以降低投資者的非理性憧憬，從而達致為房地產降溫的效果，同時也可以避免因樓市泡沫爆破而導致經濟硬著陸。因為經濟適用房與商品房將會形成兩個不同的價格走勢，商品房價格并不會跟隨廉價的經濟適用房而暴跌，仍然由市場的供需機制來決定。所以說增加經濟適用房供應是項一箭雙雕的措施。

　　必須解決的“三座大山”

　　當然，中國也已開始發展經濟適用房，但是不僅供應嚴重不足，而且關鍵是在規劃管制上也存在缺位，導致經濟適用房推出后的一系列非法活動，例如搶號，高價轉手出售等。到底哪些人可以申請，購買之后轉賣的價格可以增長多少等，這些問題在中國仍然缺少有效的監督管理機制。

　　以北京市為例，國土資源局于4月初公布的《北京市2006年土地供應計劃》中確認，2006年北京市供地總量6500公頃，其中住宅商品房1600公頃，經濟適用房300公頃，即經濟適用房的建設比例還不到商品房的五分之一。與此對照的是，建設部規定家庭年收入6萬以下便可購買經濟適用房，相當于北京70%的家庭。這樣的供求比例，再加上監管缺位，如何不滋生非法行為?

　　“十一五計劃”期間的一項工作重點是擴大內需，刺激消費。目前中國居民存款已經高達15萬億人民幣，而且還在快速增長，可見中國人不消費的原因并非沒有錢。人們存錢的原因主要還是對未來缺乏安全感。多數人對于“三座大山”，即住房、醫療、教育感到無奈，只有靠儲蓄來增加安全感。

　　增加經濟適用房建設，完善有關制度本身并不足以達到刺激消費的目的，但卻是其必要條件。“三座大山”中只要有一項問題不解決，中國的居民就無法養成消費所必須的安全感。

　　可見，提高消費的關鍵，是要解決公共品嚴重短缺的問題，而發達市場經濟體刺激消費的金融手段，如降低存款利率等，在中國難以奏效。因為發達國家的“三座大山”遠不及中國的沉重。只有在規范的市場機制里，加息等手段才能起到預期效果。

　　解決了“三座大山”問題，人們的消費意愿自然會增加。與其說“十一五計劃”的工作重點是刺激消費，擴大內需，不如直指問題關鍵——解決“三座大山”，為居民提供基本公共品，才是未來五年經濟工作的核心。(摘自新加坡聯合早報；作者：林煙)