1月25日，滬深股市迎來了雞年最后一個交易日。當(dāng)天，滬指收在1258.05點(diǎn)，漲幅0.48%，成交138.46億元。由此，雞年滬指的K線圖也就清晰可見了———一根下影線為259.82點(diǎn)、上影線為59.53點(diǎn)，而實(shí)體僅為10.92點(diǎn)的小陽十字星(2005年6月6日見最低點(diǎn)998.23點(diǎn)，2005年2月25日見最高點(diǎn)1328.53點(diǎn))。帶有極長下影線的小陽十字星似乎預(yù)示著市場未來的轉(zhuǎn)折。

　　整個雞年的走勢堪稱精彩，這一年里滬深兩市可謂好戲連臺，以下筆者為本報梳理出的五個具有特色的亮點(diǎn)。

　　最振奮的政策

　　2005年4月29日，中國證監(jiān)會宣布啟動股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作，并于5月9日晚公布首批4家試點(diǎn)公司。

　　中國證券市場在誕生后的第15年里，終于以“開弓沒有回頭箭”的勇氣向長期以來困擾中國證券市場的股權(quán)分置問題“動刀”。經(jīng)過股改初期的震蕩后，雞年的滬深股市漸漸變得精彩紛呈。

　　經(jīng)歷了4年熊市的洗禮，中國證券市場的平均估值處于歷史底部。截至2005年12月30日收盤，滬市股票平均價格為4.60元，深市平均股價為4.37元，而滬深兩市的平均市盈率分別為16.33倍和16.36倍。在這種情況下，股改順應(yīng)了歷史潮流，使得中國股市發(fā)生了令人可喜的轉(zhuǎn)折。

　　伴隨著股改，《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量意見》、《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》等一系列利好政策相繼出臺，市場迎來了快速發(fā)展期。毫無疑問，《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》成為了左右雞年股市最振奮的政策。

　　最多的漲停

　　ST豐華(600615)在雞年中創(chuàng)造了連續(xù)25個漲停的驚人記錄，股價從2.04元一口氣飆升到6.81元，累計漲幅達(dá)到233.82%。如此兇猛的送錢行情，給持有者送上了一個厚厚的紅包，也讓觀者眼紅不已。

　　連續(xù)漲停緣于2005年7月26日的一則公告。當(dāng)日，ST豐華宣布，根據(jù)山東省濟(jì)南市中級人民法院裁定，公司訴漢騏集團(tuán)有限公司借款糾紛案與漢騏集團(tuán)有限公司訴公司債務(wù)追償糾紛案的債務(wù)進(jìn)行了司法沖抵。

　　因此，此前ST豐華對漢騏集團(tuán)有限公司計提的大額壞賬減值準(zhǔn)備金將按照相關(guān)會計政策獲得轉(zhuǎn)回，ST豐華沖回5497.21萬元壞賬準(zhǔn)備。使得該股2005年上半年報業(yè)績達(dá)到每股0.46元，同比增長1973.63%，而此時該股正處于2元的絕對低價區(qū)域，連續(xù)漲停行情噴薄而出。

　　最失職的莊股

　　2005年12月6日，連續(xù)多個交易日成交量稀少(經(jīng)常每日僅成交100股)的金宇車城(000803)居然全天沒有任何一筆成交，創(chuàng)下了滬深股市的“吉尼斯”記錄。

　　作為滬深股市最堅挺的一只莊股，莊家苦苦支撐著基本面平平，股價卻在10元之上的金宇車城的2005年三季度報告顯示，金宇車城每股虧損0.05元，股東數(shù)略有減少，人均持股數(shù)量達(dá)到12487股。如此高的股價、如此差的基本面以及如此高的控盤程度，莊家肩頭上的壓力可想而知。

　　每日靠著對倒來“畫圖”的莊家，一不小心卻“曠工”了一天，這也成就了金宇車城成為雞年中最失職的一個莊股。從2005年12月底至今的走勢看，該股已經(jīng)出現(xiàn)明顯的破位趨勢，但是莊家仍試圖以盤中的可觀差價吸引場外資金介入。

　　不過，投資者應(yīng)該明白，老莊股的覆滅將是滬深股市不可避免的趨勢。最終，無論是“順勢而為的放下”還是“資金鏈斷裂引發(fā)的崩盤”，在基本面看不到任何好轉(zhuǎn)的情況下，金宇車城的時代即將結(jié)束。

　　最瘋狂的交易

　　9年前退出中國證券市場的權(quán)證產(chǎn)品，在雞年中卷土重來。作為股改的衍生品，權(quán)證仍然保持了當(dāng)年的巨大投機(jī)性。

　　第一個權(quán)證產(chǎn)品———寶鋼認(rèn)購權(quán)證(寶鋼JTB1，580000)，于2005年8月22日上市交易。盡管寶鋼正股略微高于4.50元的行權(quán)價，但這并不影響游資的兇猛“炒新”。T+0的交易和巨大的杠桿效應(yīng)使得投機(jī)資金大量涌入寶鋼JTB1。首日，寶鋼JTB1以0.688元的開盤參考價亮相，當(dāng)日以1.263元漲停報收。上市后第4個交易日，寶鋼JTB1最高沖上了2.088元，漲勢驚人。

　　更瘋狂的一幕還在兩個月后。10月27日開始，經(jīng)過連月價值回歸的寶鋼JTB1，在創(chuàng)出0.682元的歷史新低后，終于在底部醞釀了爆發(fā)行情。僅20個交易日，寶鋼JTB1就創(chuàng)出了2.110元的新高，從最低點(diǎn)到最高點(diǎn)絕對漲幅超過了209%。其中，寶鋼JTB1曾在2005年11月16日創(chuàng)下單日換手率超越617%的記錄，同日它的成交量也達(dá)到了41.71億元，比整個深市的總成交量還超出了兩成多。

　　當(dāng)然，隨著行權(quán)期限迫近，價值嚴(yán)重高估的某些權(quán)證品種必然會經(jīng)歷殘酷的泡沫破滅的過程。事實(shí)上，這種趨勢在近期已經(jīng)出現(xiàn)。

　　最絢麗的雞尾行情

　　在2005年12月6日探底1074.01點(diǎn)后，滬指連續(xù)8周收出陽線，于1月25日收在1258.05點(diǎn)。此前銀河證券深圳總部王百煉撰文指出，回顧上海證券市場15年的發(fā)展歷史，大盤單邊持續(xù)上漲并連續(xù)拉出7周以上陽線的行情共有6次。如果剔除市場創(chuàng)立之初的“超小盤”行情，就只有4次而已。而過去4次滬指周線7連陽均出自牛市。

　　應(yīng)該說，隨著股改公司超越500家，股改市值離50%越來越近，股改正積極穩(wěn)妥地向前推進(jìn)。投資者對于中國證券市場轉(zhuǎn)折的預(yù)期趨向一致，而市場中的巨大財富效應(yīng)也使得投資者重新樹立了信心。應(yīng)該說，周線8連陽的雞尾行情還是一年中最絢麗的一道風(fēng)景。

　　這里的“雞犬升天”并非成語的本意。希望春節(jié)后，狗年能夠延續(xù)這波跨年度行情，讓股市“旺”起來。(記者　錢政宜)

　　來源：國際金融報