中新網10月19日電 繼上周含B股公司股改破題之后,鞍鋼新軋和ST農化本周又分別拉開了含H股公司和ST公司股改的大幕。《中國證券報》載文指出，從時間上看,自9月12日股改全面鋪開,即進入重點推進階段以來僅僅五周時間,各類特殊公司已悉數亮相,前期市場預期的股改懸疑開始逐一破解,股改正以積極穩妥、循序漸進的方式向縱深推進。

　　有關業內人士表示,三類特殊公司的"加盟",一定程度上表明股改重點推進階段工作初戰告捷,改革效率之高出乎市場預料。當然,這只是階段性的勝利,股改中尚有不少"疑難雜癥"需要一一破解,股改的全面成功還有賴于各類難點的突破。目前雖然股改中已出現ST公司面孔,但這并不意味著T族或績差公司將成為改革重點。接下來,含B股、H股公司以及市值大的公司仍將是"重頭戲"。

　　系列政策保駕護航

　　從4月29日股權分置改革啟動到8月19日最后兩家試點公司方案通過表決,歷時110天,中國證券市場一場史無前例的改革打響了"第一槍"。然而,兩批試點僅僅是開始,更具挑戰的1300余家公司的大面積股改才是真正的"重頭戲"。

　　要唱好"重頭戲",最關鍵是要推出相對完善的指導性文件,更加清晰規范的一套規則指導改革。因此,在股改正式進入重點推進階段之前,管理層緊鑼密鼓地推出一系列政策。從8月23日五部委聯合發布了《關于上市公司股權分置改革的指導意見》,到9月9日,國資委發布了《關于上市公司股權分置改革中國有股股權管理有關問題的通知》,既表明了宏觀指導思想,又涉及到微觀操作程序,由此使得市場各方對股改有了更為清晰、準確的認識,也進一步明確了股改預期。

　　市場普遍認為,正是由于配套政策的完備,使得股改的重點推進變得水到渠成。

　　穩妥推進股改攻堅

　　隨著9月12日,滬深兩市首批40家股改公司名單的正式亮相,我國證券市場的股權分置改革就正式進入了重點推進階段。一線監管部門的有關負責人告訴記者,重點推進階段的重要任務就是組織好市值大的和特殊類型的公司股改工作。因為市值大的公司盡快完成股改,有利于及時進行"新老劃斷"；而做好一些特殊類型公司的股改,成功一家可以帶動一批,以提高改革效率。

　　從目前推出的五批公司的具體情況看,基本上很好體現了監管部門在股改重點推進階段的工作原則。首先,堅持將股改與保持市場穩定結合。這主要表現在五批公司的平均支付對價水平均比較合理,市場能夠接受。其次,在按方案和條件成熟度篩選公司的同時,兼顧股改效率。從具體操作來看,前三周股改名單中均不含B股、H股公司,也不包括重大資產重組方案,體現了重點推進階段貫徹積極、穩妥、有序的原則,有利于對疑難問題和特殊公司的處理作深入研究。第四周,監管部門則將工作重點放在研究含B股公司的改革方案上,最終上海永久和萬科出現在第四批股改名單中。第五周,鞍鋼新軋和ST農化又拉開了含H股公司和ST公司股改的大幕。至此,困擾股改的三大特殊公司逐一"露臉",意味著在經歷了試點階段和股改全面推進的摸索階段后,股改正以積極穩妥、循序漸進的方式向縱深化方向發展。

　　創新改革仍是關鍵

　　可以預見,幾家特殊公司的首吃"螃蟹"之舉,一方面將令含B股、H股公司的股改進程進一步加快；另一方面則為將來績差公司的股改開辟了一條嶄新的道路。但是,這僅僅是重點推進階段的一個"前奏",股改的全面勝利還在于各類"疑難雜癥"的解決。因此,如何采用創新方式來一一擊破改革中的難點問題,仍是重點推進階段的關鍵工作。

　　業內人士指出,在股改的進程中引進和運用創新性的金融產品、金融工具,有利于情況各異的上市公司有更大的可能尋找到各方利益的平衡點,使股改的路子走得更寬,因此,管理層在對股改的指導性意見中,曾多次強調鼓勵創新。根據目前的情況看,股改進程進行至今,包括此前的試點階段,簡單明了的送股方式一直是主流。但隨著績差公司、含B股、H股公司逐漸進入股改視野,對創新方式的需求也日益迫切。

　　該人士還表示,根據市場的預期,重點推進階段的目標是完成占市值60%的上市公司的股改工作,此后即可進行新老劃斷。可以預見,在同樣滿足"效益好、方案優、有創新"條件的基礎上,"市值大"的公司仍將是監管部門首先考慮的股改對象。

　　值得一提的是,該人士這一預見得到了上證所有關人士的證實。他表示,今后一段時間,上證所仍將重點考慮市值大的公司進行股改。至于績差公司,不會一哄而上,而是視改革方案的成熟度和可行性,在充分考慮市場穩定因素的前提下謹慎推出。 (記者 王璐)