中新網(wǎng)11月1日電 作為國(guó)內(nèi)今年最大的并購(gòu)案例，對(duì)廣東發(fā)展銀行85%股權(quán)的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)即將結(jié)束。回顧此次競(jìng)購(gòu)過程，其持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)幾乎出于所有人的意料。《上海證券報(bào)》今天刊文指出，競(jìng)購(gòu)過程的不甚透明，是導(dǎo)致廣發(fā)行競(jìng)購(gòu)久拖未決的主因。
文章指出，這主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
首先，競(jìng)購(gòu)中的決策流程缺乏足夠的透明度。至今為止，外界對(duì)廣發(fā)行競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)的來龍去脈并不十分清楚，除了去年底的那次開標(biāo)以外，之后的所有信息(包括重新投標(biāo))都是通過媒體披露而公開的。其間，受限于消息來源的匱乏，部分媒體報(bào)道難免偏離事實(shí)，這也使得競(jìng)購(gòu)進(jìn)程常常“神龍見首不見尾”，甚至對(duì)人們?cè)斐烧`導(dǎo)。
事實(shí)上，如果廣發(fā)行競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)只是一樁兩家企業(yè)之間的交易，嚴(yán)格保密本無可厚非。但是，當(dāng)外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)重要商業(yè)銀行時(shí)，必要的信息披露還是需要的，因?yàn)榘褑栴}和現(xiàn)狀擺在臺(tái)面上，有利于更快地找到解決方案。
其次，政府在主導(dǎo)廣發(fā)行等競(jìng)購(gòu)案例時(shí)，也需要一個(gè)更為清晰的主線。以外資入股國(guó)內(nèi)銀行的上限——25%為例，外資競(jìng)購(gòu)方最初的標(biāo)書均不同程度地突破了該比例，花旗計(jì)劃直接持有的比例甚至已接近絕對(duì)控股，但相關(guān)部門卻遲遲未對(duì)該項(xiàng)事宜作出明確表態(tài)。直至今年全國(guó)兩會(huì)期間，該問題方才逐步得到明確，外資競(jìng)購(gòu)方的擬持股比例也最終降至上限之下。
如果“金融安全”是決策部門的首要考慮因素，上限問題就不應(yīng)被動(dòng)搖；如果“重組效果”最重要，那么經(jīng)過適當(dāng)?shù)某绦颍舷抟膊粦?yīng)是絕對(duì)禁區(qū)。但搖搖擺擺的政策導(dǎo)向，則可能影響到最終的效果和效率。
最后，原本是一宗商業(yè)行為，卻卷入了過多的政治因素。花旗方面，從前美國(guó)總統(tǒng)老布什到現(xiàn)任財(cái)長(zhǎng)鮑爾森，都曾力挺花旗競(jìng)購(gòu)團(tuán)隊(duì)；法興方面，法國(guó)總統(tǒng)希拉克乃至歐盟，對(duì)這項(xiàng)交易的支持也是不遺余力；而作為惟一的國(guó)內(nèi)競(jìng)購(gòu)者，平安則打出“民族”牌，希望借此得到額外加分。雖然上述因素最終并未影響到廣發(fā)行競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)的結(jié)果，但至少也對(duì)整個(gè)過程帶來了不必要的壓力。
總之，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康發(fā)展，未來必定有更多的并購(gòu)戰(zhàn)出現(xiàn)，如何營(yíng)造一個(gè)公開、公正的市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)“買賣雙方”都有積極意義。
競(jìng)購(gòu)過程回放：
2005年12月28日：花旗銀行、法國(guó)興業(yè)銀行、平安集團(tuán)遞交標(biāo)書，而荷蘭銀行、新加坡星展銀行等已經(jīng)陸續(xù)退出。針對(duì)廣發(fā)行85%的股權(quán)，三方分別出價(jià)241億元、235億元和226億元。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)幾乎一致認(rèn)為，計(jì)劃奪得40%至45%廣發(fā)行股權(quán)的花旗競(jìng)購(gòu)方將勝出。
2006年5月19日：法興率先遞交新一輪標(biāo)書，原因是應(yīng)監(jiān)管部門要求，外資金融機(jī)構(gòu)持有國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的上限不得被突破。根據(jù)新標(biāo)書，法興、花旗的計(jì)劃持有比例均降至20%以下。
2006年7月20日：在經(jīng)歷一番苦苦尋找后，中國(guó)人壽和國(guó)電集團(tuán)成為花旗一方的新中方競(jìng)購(gòu)伙伴，而法興的中方伙伴名單中增加了大連實(shí)德集團(tuán)以及吉林信托投資，后兩者的廣發(fā)行持有比例均為10%，法興、寶鋼、中石化的持有比例為20%，剩余5%則由加拿大Caisse des Depots基金持有。
2006年8月31日：廣發(fā)行競(jìng)標(biāo)各方做了新一輪投標(biāo)。此前，平安集團(tuán)在沉寂了半年后，首次表示并未退出廣發(fā)行的競(jìng)購(gòu)。在該輪投標(biāo)中，法興、花旗方案均沒有明顯變化，而平安則是承諾以現(xiàn)金形式贈(zèng)予廣東省政府?dāng)?shù)十億元人民幣，助其解決廣發(fā)行壞賬。
2006年9月18日：在凱雷退出后，花旗集團(tuán)旗下的美國(guó)第一聯(lián)合資本公司已經(jīng)加入廣發(fā)行股權(quán)競(jìng)標(biāo)戰(zhàn)，該公司計(jì)劃取得廣發(fā)行5%的股份。
2006年10月6日：競(jìng)標(biāo)三方最后一次遞交修改后的標(biāo)書，就競(jìng)購(gòu)團(tuán)隊(duì)成員及持股比例進(jìn)行確定。
2006年10月16日：作為花旗集團(tuán)的重要中方合作伙伴，中糧集團(tuán)退出。(夏峰)
