中新網(wǎng)10月23日電 今年是中國連續(xù)第三年單年儲備增量超過2000億美元。有推斷說，在2008年第二季度，中國外匯儲備將超過1.5萬億美元，在2010年底則將突破2萬億美元。北京師范大學(xué)金融研究中心教授鐘偉在今日出版的人民日報(bào)海外版撰文指出，中國外匯儲備的快速飆升帶來了一系列新挑戰(zhàn)，高額的外匯儲備意味著強(qiáng)大的對外支付能力，以及對金融危機(jī)的宏觀防范能力但其帶來的挑戰(zhàn)更值得深思。文章認(rèn)為，作為發(fā)展中大國，中國有必要構(gòu)思新型的外匯儲備管理體系。
文章表示，這個架構(gòu)至少應(yīng)包含以下三方面的內(nèi)容。
一，動態(tài)地界定中國外匯儲備的適度規(guī)模，并進(jìn)而確定富余儲備規(guī)模。關(guān)于適度外匯儲備，至少需要考慮三個因素：適度儲備的基準(zhǔn)規(guī)模。目前和界定基準(zhǔn)規(guī)模相應(yīng)的因素包括：大約5-6個月的進(jìn)口用匯、全部短期外債償還用匯、中長期外債償還用匯、外商在華已實(shí)現(xiàn)尚未匯出的利潤、中國企業(yè)境外直接投資、證券投資的規(guī)模等；考慮中國外匯儲備特性的預(yù)留安全規(guī)模；國際收支基本平衡、略有盈余的動態(tài)增量規(guī)模，考慮到中國迅捷增長的GDP和對外經(jīng)濟(jì)規(guī)模，因此適度儲備規(guī)模也必然隨之水漲船高。一個粗略接受的動態(tài)增量大致在GDP的2%-3%左右，也就是今后3-5年，適度儲備規(guī)模可以每年向上調(diào)整約500-600億美元，其余的外匯儲備增量大致可以列入富余儲備。遵循上述思路，那么目前動態(tài)的適度外匯儲備的基準(zhǔn)規(guī)模大致不會高于8000億美元，其余可以視作富余儲備。
二，從國家戰(zhàn)略的高度考慮富余儲備的多元化運(yùn)用渠道，目前的相關(guān)討論主要集中在以下五方面：運(yùn)用富余儲備投資于對國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展具有決定性意義的大宗戰(zhàn)略物資，尤其是能源、黑色和有色金屬等戰(zhàn)略資源；運(yùn)用富余儲備推進(jìn)國有企業(yè)的技術(shù)改造；運(yùn)用富余儲備推進(jìn)國有金融機(jī)構(gòu)的改革；運(yùn)用富余儲備大力引進(jìn)一批高層次的、具有國際水準(zhǔn)的海外華人科學(xué)家團(tuán)隊(duì)；運(yùn)用富余儲備填充社會保障資金的巨大缺口。
三，確定儲備決策、執(zhí)行和日常管理機(jī)構(gòu)的框架。目前中國的外匯儲備管理框架，基本是央行依據(jù)中央銀行法負(fù)責(zé)儲備的經(jīng)營管理，日常管理則由外匯管理局進(jìn)行。這樣極其簡約的儲備管理方式顯然不能適應(yīng)萬億美元儲備的管理決策。因此需要對管理體系予以創(chuàng)新。
文章提出了中國外匯儲備管理框架的大致內(nèi)容，一是由于適度儲備的界定和富余儲備的運(yùn)用涉及諸多部門的利益協(xié)調(diào)，因此需要創(chuàng)立金融協(xié)調(diào)委員會來直接指定儲備管理戰(zhàn)略。二是適度儲備和富余儲備的分別管理，考慮到適度儲備仍然用于金融領(lǐng)域，因此暫時可沿用外管局進(jìn)行管理的模式；考慮到富余儲備并不用于金融領(lǐng)域，而是根據(jù)戰(zhàn)略決策進(jìn)行的具體投資，則需要其他政府職能部門來執(zhí)行。三是即便是適度儲備的管理，從國際經(jīng)驗(yàn)看，也通常將頭寸分為高流動性頭寸和中等流動性頭寸兩部分，央行和財(cái)政部分別對這兩部分頭寸的管理負(fù)責(zé)，并且通常由財(cái)政負(fù)責(zé)決策。四是無論適度儲備還是富余儲備，都有必要嘗試引入市場化的私人機(jī)構(gòu)來參與管理，以便改善儲備管理的績效。
文章最后表示，中國作為一個發(fā)展中大國而擁有超過萬億美元的外匯儲備，無論如何是個不尋常的現(xiàn)象。如果在這個問題上缺乏大戰(zhàn)略、大思路，其負(fù)面后果不僅僅是目前改革成果的喪失，也可能使得多年來外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果遭受重大損失。萬億美元外匯儲備向何處去是一個值得慎思謹(jǐn)行的課題。
(網(wǎng)絡(luò)資料：頭寸是金融行業(yè)常用到的一個詞，在金融、證券、股票、期貨交易中經(jīng)常用到。 比如在期貨交易中建倉時,買入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸,簡稱多頭;賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸,簡稱空頭。商品未平倉多頭合約與未平倉空頭合約之間的差額就叫做凈頭寸。只是在期貨交易中有這種做法，在現(xiàn)貨交易中還沒有這種做法。 在外幣交易中，“ 建立頭寸”是開盤的意思。開盤也叫敞口，就是買進(jìn)一種貨幣，同時賣出另一種貨幣的行為。)
