人民幣在節后形成的回調整理格局日益穩固。12日再次小幅回調10個基點，人民幣匯率中間價已經達到7.9174元，連續第五個交易日走低，累計下跌176個基點。節前的暴漲和節后的連跌讓人民幣匯率走勢一改往日“進一大步退一小步”的走勢，開始形成了“連續前跨數步、再不斷后退幾格”的新特征。交易員表示，如此變化反映了匯率上漲和下跌的波動幅度都在擴大，人民幣的彈性正得到不斷增強。

　　此外，與節前人民幣單邊上揚時屢屢出現的中間價低開情形不同，人民幣本周的另外一個反常走勢是中間價的頻頻高開。本周前四個交易日，美元兌人民幣匯率中間價比前一交易日詢價市場收盤價平均每日高出68個基點，與節前日均跳低50個基點形成了巨大反差。

　　交易員表示，由于國內匯市晚間停盤正好是國際匯市最活躍的時段，所以受到美元夜間波動的影響，人民幣匯率中間價與前一日的市場價格會產生一定的割裂現象，而兩者的差距就體現了市場主體、特別是做市商對美元走勢的消化和對人民幣走勢的預期。

　　交易員指出，人民幣在短期內連續走高又蓄勢下跌，無論朝哪個方向，累計的漲跌幅度都相當可觀，這也顯示了人民幣匯率不僅僅日間的波動在日趨活躍，階段性的波動區間也在放大、彈性不斷增強。

　　昨日的詢價交易市場上，美元兌人民幣匯率收于7.9148元，與前日的7.9148元基本持平，撮合交易市場上7.9150元的收盤價較前日上揚10個基點。交易市場表現平靜，對于新公布的高達153億美元的9月份貿易順差并未產生太大反應。交易員分析，市場對于高企的順差數據早有預料，因此對這一消息影響有限，而人民幣匯率的此輪回調還將有望繼續進行，并將有效抑制熱錢對人民幣升值的單邊預期。

　　(文章來源：上海證券報，作者：秦媛娜）